Išorinė plėtra yra verslo augimo forma, atsirandanti įsigyjant, dalyvaujant, susiejant ar kontroliuojant įmonę, įmones ar kitų įmonių turtą, plečiant dabartinį verslą ar pradedant naują. Verslo žargone vartojamas terminas yra susijungimai ir įsigijimai, kilę iš anglų kalbosSusijungimai ir įsigijimai.
Priežastys, kodėl įmonė nusprendžia dėl išorės plėtros (susijungimų, įsigijimų, aljansų …), palyginti su vidine, kyla dėl skirtingų priežasčių, kurias pakomentuosime šiame apibrėžime.
Susijungimų ir įsigijimų priežastys
Išryškinsime ekonomines ir galios rinkoje priežastis.
1. Ekonominės priežastys
- Kainos sumažinimas: Per masto ekonomika aš apimties ekonomija integruojant dvi įmones, kurių gamybinės ir komercinės sistemos viena kitą papildo, generuoja sinergijos.
- Gaukite naujų išteklių ir galimybių per sąjungą ar įsigyjant kitą įmonę.
- Valdymo grupės pakeitimas: Paprastai atsitinka taip, kad pakeitus adresą padidėja jo vertė.
- Mokesčių lengvatų gavimas tai gali padidinti įsigijimų ir susijungimų naudą, nes egzistuoja išimtys ar premijos.
2. Rinkos galios motyvai
- Tai gali būti vienintelis būdas įveskite pramonę ir (arba) šalį, kad turi stiprią įėjimo kliūtys.
- Kai susijungimai ir įsigijimai yra horizontali integracija siekiama didinti susidarančios bendrovės įtaką rinkoje ir dėl to a sumažėjo konkurencijos lygis pramonėje.
- Kai susijungimai ir įsigijimai yra vertikali integracija įmonės, veikiančios skirtingais gamybos ciklo etapais, yra integruotos, tikslas yra nedelsiant pasiekti vertikalios integracijos privalumai, tiek atgal, tiek pirmyn.
Išorinės raidos tipai
Išorinio vystymosi tipai yra šie:
- Įmonių susijungimas: Dviejų ar daugiau bendrovių integracija, kad bent vienas iš originalų dingtų.
- Įmonių įsigijimas: Akcijų paketų pirkimo ir pardavimo operacijos tarp dviejų bendrovių, kurių kiekviena išlaiko savo juridinio asmens statusą.
- Bendrovių bendradarbiavimas arba aljansai: Tarp įmonių nustatomos tarpinės formulės, ryšiai ir santykiai, neprarandant nė vieno dalyvio, išlaikančio savo teisinę ir veiklos nepriklausomybę, juridinio asmens statuso.
Atsižvelgiant į užmegztų santykių tipą tarp bendrovių, juos galima suskirstyti į:
- Horizontalus: Įmonės konkuruoja viena su kita ir priklauso tai pačiai pramonei.
- Vertikalus: Įmonės yra skirtinguose viso produkto naudojimo ciklo etapuose.
- Konglomeratai: Įmonės viena nuo kitos vykdo labai skirtingą veiklą.
Susijungimų tipai
Tai yra dviejų ar daugiau bendrovių sąjungos, praradusios bent vieno dalyvio juridinio asmens statusą.
1. Gryna sintezė
Dvi ar daugiau lygiaverčio dydžio kompanijų sutinka prisijungti, sukurdamos naują įmonę, kuriai skiria visus savo išteklius; likviduodamas primityvias kompanijas. (A + B = C)
2. Susijungimas absorbcijos būdu
Viena iš dalyvaujančių (absorbuotų) bendrovių dingsta, integruodama savo turtą į absorbuojančią įmonę. Absorbuojanti bendrovė (A) ir toliau egzistuoja, tačiau kaupia savo nuosavą kapitalą, atitinkantį absorbuotą įmonę (B).
3. Susijungimas su daliniu turto įnašu
Bendrovė (A) įneša tik dalį savo turto (a) kartu su kita bendrove, su kuria ji jungiasi (B), arba į naują bendrovę (C), kuri yra sukurta pačioje susijungimo sutartyje, arba į kitą išankstinį egzistuojančią visuomenę (B), kuri taip didina jos dydį (B '); būtina, kad įmonė, įnešanti turtą (A), neištirptų.
Įsigijimai
Bendrovių dalyvavimas ar įsigijimas vyksta tada, kai įmonė perka dalį kitos bendrovės kapitalo, ketindama visiškai ar iš dalies joje dominuoti.
Įsigijimas ar dalyvavimas įmonėse sukels skirtingus kontrolės lygius ar laipsnius, priklausomai nuo jo turimo įsigyto kapitalo procentinės dalies ir nuo to, kaip likusieji vertybiniai popieriai paskirstomi kitiems akcininkams: dideli paketai akcijų labai nedaugelio asmenų arba daugelio akcininkų rankose, dalyvaujant nedaug.
Bendrovę galima įsigyti pagal įprastą pirkimo-pardavimo sutartį, tačiau pastaraisiais dešimtmečiais buvo sukurtos dvi finansinės formulės:
- Pirkite naudodamiesi finansiniu svertu arba anglų kalba Sverto išpirkimas (LBO).
- Viešas akcijų įsigijimo pasiūlymas (OPA).
1. Pirkimas naudojant finansinį svertą (LBO)
Pirkimas naudojant finansinį svertą (LBO) susideda iš reikšmingos įmonės įsigijimo kainos dalies finansavimo naudojant skolą.
Ši skola užtikrinama ne tik pirkėjo nuosavu kapitalu ar kreditingumu, bet ir įsigytos įmonės turtu bei būsimais pinigų srautais. Taigi po įsigijimo skolos santykis linkęs pasiekti labai aukštas vertes.
Gali būti, kad pirkimą vykdo tie patys įsigyjamos bendrovės vadovai. Šiuo atveju kalbama apie vadovybės vykdomą pirkimą arba „Management Buy-Out“ (MBO). Priežastis, kodėl jie nusprendžia pateikti pasiūlymą įmonei, kurioje dirba, yra nukreipti įmonę teisinga linkme.
2. Viešas akcijų įsigijimo pasiūlymas (OPA)
The viešas pasiūlymas įsigyti OPA akcijų, įvyksta, kai bendrovė pateikia pasiūlymą įsigyti visą ar dalį kapitalo kitos biržos bendrovės akcininkams tam tikromis sąlygomis.
Platesnį perėmimo pasiūlymų paaiškinimą galima rasti čia.
Skilimas