Brazilija palieka nuosmukį ir šiais metais gali išaugti iki 3%, tačiau koks stiprus atsigavimas? Mes analizuojame šio naujo etapo ypatybes Brazilijos ekonomikoje.
Šiais pirmaisiais XXI amžiaus metais Brazilija įsitvirtino kaip kylanti valstybė, tapdama devinta pagal dydį ekonomika pasaulyje ir sudaranti dalį pasirinktų šalių grupių, tokių kaip BRICS ar G20. Užtikrindamas savo hegemonišką padėtį Pietų Amerikoje, pažanga socialiniais ir ekonominiais klausimais žymiai pagerino šalies įvaizdį užsienyje. Tai taip pat sustiprino tarptautinė projekcija, skatinanti pagrindinius Brazilijos žemėje organizuojamus sporto renginius (futbolo pasaulis 2014 m., Olimpinės žaidynės). 2016 m.).
Tačiau gilus 2015–2016 m. Nuosmukis ir sunkumai, lydintys dabartinį atsigavimą, verčia mus susimąstyti, kiek tikrovės buvo ankstesniame augimo etape. Galų gale reikia analizuoti, ar Brazilija yra ekonominė galia konsolidacijos procese, ar tik a milžinas su molio kojomis.
Kaip mes čia patekome?
2003–2015 m. Brazilijos kelias yra plačiai žinomas ir jau komentuotas ankstesniuose straipsniuose. Apskritai, naujai išrinktos prezidentės Lula da Silva ekonominė programa atgaivino šalies ekonomiką vykdydama pragmatišką politiką, kuri sujungė tiesioginio valstybės įsikišimo padidėjimą su užsienio investicijų skatinimu. Pasinaudodama nuvertėjusia valiuta, minimaliomis darbo sąnaudomis ir santykinai žemu infliacijos lygiu, Brazilija daugelį metų buvo pirmenybė investuotojams Pietų Amerikoje, ypač mažos pridėtinės vertės veikloje, tokioje kaip žaliavos ar tarpinės pramonės prekės. Savo ruožtu šis didžiulis kapitalo srautas suteikė vyriausybei galimybių padidinti socialines išlaidas (o tai paskatino prezidento populiarumą pasiekti rekordines aukštumas, tuo pačiu didinant vidaus vartojimą) ir finansuoti nacionalizuotas įmones, kurios dar nebuvo pelningos.
Šalis atrodė, kad rado sėkmės formulę: Eksportas didėjo, investicijos tapo pelningesnės ir pritraukė kapitalą iš viso pasaulio, o tai paskatino gamybą ir dar labiau padidino pardavimus užsienyje. Tuo tarpu vyriausybė įgyvendino grynai intervencinę socialinę politiką, apimančią atlyginimų didinimą, pensijų sistemos tobulinimą, didesnę sveikatos apsaugą ir labiau prieinamą visuomenės švietimą. Visa tai kartu su subsidijomis energijos kainoms ir didelėmis investicijomis į infrastruktūrą ne tik baigėsi sukurti milijonus darbo vietų, bet pagerino daugelio gyventojų gyvenimo lygį. Per kiek daugiau nei dešimt metų Brazilija nustojo būti „sergančiu žmogumi“ Pietų Amerikoje ir tapo žemyno ekonominiu varikliu.
Vis dėlto nerimstantis vėjas, kuris, atrodo, pastūmėjo Rio de Žaneiro šalies ekonomiką, negalėjo nuslėpti kai kurių silpnumo požymių, kurie ilgainiui pasirodys lemtingi. Visų pirma todėl, kad kapitalo atėjimas padidino infliaciją ir sustiprino tikrąją, kuri palaipsniui mažino eksporto konkurencingumą tuo pačiu padidėjo tas užsienio įsiskolinimas. Šio reiškinio galėjo nebūti, jei ekonomika būtų pasinaudojusi palankia padėtimi modernizuodama ir plėtodama didesnę pridėtinę vertę turinčią veiklą, tačiau, deja, taip nebuvo: Brazilija ir toliau daugiausia buvo žaliavų gamintoja, o investicijos į mokslinius tyrimus ir plėtrą buvo išlaikytos nepakankamas lygis, kad būtų galima keisti. Tuo pat metu fiskalinės ekspansijos politika (įmonių nacionalizavimas, per didelis valstybės administravimas, darbo užmokestis pakyla virš darbo rinkos pusiausvyros taško) lėtai nustojo didinti vartojimą ir tapo tikru ekonomikos augimo tempimu.
Antra, kai eksporto sėkmė sustiprėjo, tai padėjo ir priklausomybė nuo žaliavų ir kai kurios tarpinės pramonės prekės. Tokiu būdu Brazilijos žvaigždės produktai užsienyje išliko tokie patys kaip kolonijiniais laikais (cukrus, kava, geležis ir kt.), Išskyrus aliejų. Kaip jau komentavome anksčiau, gauta nauda nebuvo reinvestuota į gamybos procesų modernizavimą ar jų pridėtinę vertę. Savo ruožtu technikavimas taip pat nebuvo ypač palankus, nes dėl mažų darbo sąnaudų nebuvo sukurta paskata pakeisti žmogaus darbą mašinomis, o tai yra panašus reiškinys, kurį galime pastebėti Indijoje.
Trečia, valstybinė ekonomikos kontrolė taip pat pabrėžė milijonų žmonių priklausomybė nuo socialinės politikos, o ne suteikti jiems galimybę sau padėti. Kita vertus, šios fiskalinės pastangos neįrengė kovos su plačiu skurdu, kuris būdingas šaliai nuo pat jos įkūrimo, ir net šiandien Brazilija ir toliau užima žemiausias vietas pagal įvairius gyvenimo kokybės standartus.
Galiausiai daugybės korupcijos skandalų atsiradimas Valstybės tarnautojų ir nacionalizuotų aukščiausio lygio įmonių vadovų (kaip „Petrobras“) įtraukimas pakirto šalies patikimumą užsienyje. Nuo 2016 m., Kai dėl problemos kilo procesas apkaltos kad jis galų gale atleis prezidentę Dilmą Rousseff, sunkumai, kuriuos jau patyrė ekonomika, buvo pridėtas politinis nestabilumas.
Nuo „Brent“ iki Kinijos sulėtėjimo: krizės varikliai
Kaip jau minėjome, yra daugybė veiksnių, kurie Braziliją pavertė milžine su molio kojomis, nors ekonomistai vis dar nesutaria dėl priežasties, kuri galiausiai paskatino nuosmukį. Šiame straipsnyje mes analizuosime penkias dažniausiai nurodytas priežastis: žaliavų kainų kritimas, „Petrobras“ byla, valstybės finansų pablogėjimas, realiojo devalvacija ir Kinijos paklausos sulėtėjimas.
Viršutinis grafikas gali padėti mums išsamiau išanalizuoti šių kintamųjų raidą. Galutinai atmetę Petrobraso bylą (apie kurios pirmąsias išvadas nebuvo pranešta iki 2016 m., Praėjus metams nuo recesijos pradžios), matome, kad kintamasis, kuris neabejotinai labiausiai susijęs su augimu, yra žaliavų kaina. Kinijos paklausa rodo tam tikrus laiko sutapimus, tačiau ne tiek, kad užtikrintų tiesioginį abiejų kintamųjų ryšį. Savo ruožtu realiojo turto nuvertėjimas ir padidėjęs valstybės deficitas, atrodo, yra prekybos balanso pablogėjimo, kurį sąlygoja Brazilijos eksporto kainų sumažėjimas ir dėl to atsirandantis naujas kapitalas, pablogėjimo pasekmės (o ne priežastys). .
Žaliavos yra tai, kas žymi Brazilijos ekonominius ciklus
Todėl galime patvirtinti, kad Brazilija dar kartą pasirodė esanti ekonomika, labai priklausoma nuo žaliavų. Kaip matome antrame grafike, 2003–2013 m. Laikotarpiu kainos ženkliai padidėjo, o 2014–2016 m. Staiga krito ir šiek tiek vėliau atsigavo: būtent tie patys ciklai, kuriuos vykdo pati Brazilijos ekonomika.
Įrodymai verčia mus skeptiškiau pažvelgti į neva pastaraisiais dešimtmečiais vykusį modernizavimo procesą, nes technologijos ir pramonė vis dar užima palyginti nežymią vietą eksporto srityje. Šia prasme galbūt galėtume padaryti išimtį tarpinių pramonės prekių atžvilgiu (išryškindami su automobilių pramone susijusias prekes), tačiau išvada išlieka ta pati: Brazilijos ekonominius ciklus žymi žaliavos. Tai vis dar yra svarbus nestabilumo veiksnys visoje šalyje, nes jų kainos tarptautinėse rinkose dažniausiai būna nepastovios.
Ekonomikos, kaip žaliavų gamintojos, importuojančios pagamintas prekes, specializacija sukelia jau plačiai žinomas problemas. The pridėtinės vertės stoka gamybos procesuose tai ne tik de facto riboja realaus darbo užmokesčio augimą, bet ir verčia šalį konkuruoti tik išlaidų srityje, kuri visada išlaiko pavojų patekti į užburtą „konkurencinių devalvacijų“ ratą. Be to, dėl nepalankių ženklų prekybos sąlygose (tai yra tai, kad importuojamų prekių kaina yra daug didesnė nei eksportuojamų prekių), būtina visada išlaikyti teigiamą prekybos balansą, kad būtų užtikrintas minimalus makroekonominis stabilumas. Brazilijos atveju ši problema taip pat pasireiškia itin žemais nacionaliniais taupymo rodikliais, o tai reiškia stiprią priklausomybę nuo užsienio kapitalo, kad investicijos galėtų toliau skatinti augimą.
Šviesa tunelio gale?
Brazilijos ekonomika gali ne įveikti krizę, o tiesiog pereiti į kitą to paties ciklo aukštėjimo fazę
Nepaisant blogų žinių kaupimo, pastarieji mėnesiai buvo gana geri Brazilijos ekonomikai: ji sugebėjo grįžti prie 2017 m. Augimo (1 proc.), O jos finansų ministras Henrique Meirellesas apskaičiavo, kad šiais metais rodiklis trigubai padidės (3 proc.). ), nors šiuo metu TVF prognozės yra konservatyvesnės (1,5%). Šiuo metu nėra nedaugelio analitikų, kurie džiaugtųsi šalies, kuri, atrodo, jau paliko recesijos šmėklą, teikiamomis perspektyvomis.
Deja, netrūksta ir skepticizmo priežasčių: nors neginčytina, kad makroekonominis vaizdas pagerėjo (kaip galima pastebėti įvairiuose kintamuosiuose, pradedant BVP pagreitėjimu ir baigiant fiskaliniu konsolidavimu), neturime pamiršti, kad nuo 2017 m. žaliavos, turinčios didžiausią svorį Brazilijos eksportui jie vėl užregistravo vidutinį kainų padidėjimą. Kitaip tariant, Brazilijos ekonomika gali ne įveikti krizę, o tiesiog pereiti į kitą to paties ciklo fazę (šiuo atveju „bullish“). Jei taip būtų, galėtume tikėtis naujos recesijos, kai tik žaliavų kaina vėl sumažės tarptautinėse rinkose ir grįš į pradinį tašką.
Istorija rodo, kad nė viena šalis ilgainiui negalėjo praturtėti, jei augimas nebus lydimas a laipsniškas vertės padidėjimas gamybos procesuose, tai yra, jei jis lieka neribotą laiką kaip tik žaliavų gamintojas. Brazilija nebus išimtis: jai gali pasireikšti ekonominės euforijos fazės, po kurių prasidės sunkūs nuosmukiai, o BVP svyruos pagal svyruojančias prekių. Galbūt laikas parodys, ar po šio naujo atsigavimo Brazilijos ekonomika, šiandien milžinė su molio kojomis, sugeba rasti tvaresnį vystymosi kelią, ar tai bus tik dar vienas tos pačios istorijos skyrius, rašytas iš toli Portugalijos kolonijos.