Programos atitikmenys pinigų suvestiniai rodikliai jie dažnai naudojami analizuojant ekonomikos funkcionavimą. Per konsoliduotą pinigų finansinių institucijų balansą šiuos elementus galima apskaičiuoti, o tai gali suteikti mums labai vertingos informacijos, leidžiančios prognozuoti ekonomiką.
Kodėl aš norėčiau žinoti šių partnerių vertę?
Atsakymas yra labai paprastas, jie suteikia mums daug informacijos apie tai, kaip pinigai patenka į ekonominius agentus, apie šalies padėtį ar paskolų šeimoms ir įmonėms raidą.
Ši paskutinė koncepcija buvo viena labiausiai paveiktų prasidėjus krizei. ECB skyrė didžiules pinigų sumas per likvidumo injekcijas į ekonomiką, kurios nebuvo perduotos nei piliečiams, nei įmonėms.
Kodėl šis likvidumas nepasiekė įmonių ar šeimų?
Šiais krizės metais nuolatinis Ilgalaikės finansavimo operacijos (TLTRO) bankai naudojo investuodami ir naudodamiesi lėšomis, norėdami pirkti valstybės obligacijas su dideliu pajamingumu ir kad finansavimas nepasiekė įmonių, realiosios ekonomikos. Tiesą sakant, banko iždai tai uždirbo daug pinigų.
Siekdamas palengvinti šią situaciją, ECB jau susiejo šias finansines operacijas su kredito suteikimu nuo 2014 m. Liepos mėn., Nors, kaip mes galime pastebėti, jos neturėjo tinkamo padengimo koeficiento, t. maža paklausa, atsižvelgiant į 400 000 milijonų eurų, kuriuos jie suteikė bankams (praktiškai pusė).
Euro zonos finansavimas yra daug labiau susijęs su bankų finansavimu, nei su JAV, kur dauguma įmonių skolą išleidžia rinkose, o ne eina į bankus. Dėl šios priežasties amerikietiškas kiekybinis palengvinimas (QE) gali būti ne pats geriausias pasirinkimas Europai, nes tai užplūsta rinkas likvidumu, tačiau nebūtinai skatina bankus suteikti kreditą, tiksliau Ispanijoje. Nors tiesa, kad vyriausybės ir, tikiuosi, iš bendrovių, palengvins palūkanų normos kreivę (Flatenning). Tokiu būdu jie galės pigiau finansuoti.
Mes norėjome į savo analizę įtraukti šių dviejų rodiklių (M3 ir „Credit“) elgesį. Kaip matyti iš grafiko, kreditas nuo „Lehman Brothers“ katastrofos smarkiai sumažėjo, o ECB bandymai sustabdyti nuosmukį bent jau stabilizavo situaciją.
Analizuojant, kas nutiko visuma M3, turime pabrėžti du pagrindinius šio laiko horizonto momentus.
- P3 augimas nuo 2001 m. Iki 2007 m. Dėl saugumo ir likvidumo paieškų. Ištikus technologijų krizei, akcijų rinkose buvo jaučiamas didelis nesaugumo jausmas, todėl kapitalas judėjo link saugaus ir trumpalaikio turto.
- Kalbant apie neigiamų pokyčių laikotarpį po 2007 m., Kyla ekonominė krizė. Dėl tais laikais labai staigios pajamingumo kreivės (didžiulis skirtumas tarp pelningumo trumpuoju ir ilguoju laikotarpiu) buvo siekiama ieškoti ilgalaikio turto pozicijų, pamiršus trumpalaikes pinigų rinkų saugaus prieglobsčio vertes. taigi tas staigus kritimas.
