Buvusi kupono kaina (švari kaina)

Fiksuotų pajamų turto (kuris periodiškai moka kuponus) buvusi kupono kaina (arba švari kaina) yra normalizuotas vertinimas, kuriuo siekiama išskirti einamojo kupono poveikį kainai. Tokiu būdu, kai matome obligacijų prekybos kainą, tai, ką iš tikrųjų matome, yra kaina, kurią tuo metu nustato šios obligacijos pasiūla ir paklausa.

Kadangi tai yra kaina be kupono vertinimo, ji finansiniame žargone žinoma kaip švari kaina. Obligacijos kaina, pridedant uždirbtą kuponą (kuri yra faktinė obligacijos kaina, kai ji yra perkama) yra žinoma kaip nešvari kaina.

Fiksuotų pajamų turtas, mokantis periodinius kuponus, remiasi kaupimo principu. Taigi suprantama, kad palūkanos už kuponą nuo atsiskaitymo dienos iki atitinkamo kupono (metinio, pusmečio, ketvirčio ir kt.) Sumokėjimo periodiškai kaupiasi visoje obligacijos kainoje. Atkreipkite dėmesį, kad įsigydami kuponą mokėsime visą jo kainą, o ne buvusios kupono kainą.

Obligacijos su ex kupono kaina (grynosios kainos) pavyzdys

Pažiūrėkime, kaip geriau suprasti abi sąvokas.

Obligacijų atsiskaitymo data: 2011 07 30
Obligacijų išpirkimo data: 07/30 / 201X + n
Obligacijų pirkimo data: 201/02/19
Kuponas: 4,65% mokama kasmet atsiskaitymo dieną
Bendra už obligaciją sumokėta kaina: 98,345%

Pasirengę investuoti į rinkas?

Vienas didžiausių brokerių pasaulyje „eToro“ investavimą į finansų rinkas padarė labiau prieinamą. Dabar kiekvienas gali investuoti į akcijas arba pirkti akcijų dalis su 0% komisiniais. Pradėkite investuoti dabar turėdami vos 200 USD užstatą. Atminkite, kad svarbu mokyti investuoti, tačiau, žinoma, šiandien tai gali padaryti visi.

Jūsų kapitalui gresia pavojus. Gali būti taikomi kiti mokesčiai. Norėdami gauti daugiau informacijos, apsilankykite stock.eToro.com

Apskaičiuokime šias formules:

Bendra obligacijos kaina = Kaina be kupono + einamasis kuponas

Kupono eiga = kupono * dienų, praėjusių nuo paskutinio kupono apmokėjimo, procentas / visos dienos tarp kupono mokėjimų

Naudota konvencija: Aktas / 365

Atsižvelgiant į tai, kad mūsų pavyzdyje yra bendra obligacijos kaina, norėdami apskaičiuoti buvusio kupono kainą, turėtume pašalinti jau veikiančio kupono dalį, sukauptą nuo paskutinio kupono mokėjimo dienos.

Kadangi nuo paskutinio kupono sumokėjimo iki obligacijos pirkimo dienos praėjo 204 dienos, o nuo kuponų mokėjimo liko 365 dienos, skaičiavimas būtų toks:

Kupono eiga = 4,65% * 204/365 = 2,599%

Todėl šios obligacijos ex kupono kaina (kurią matytume citatoje):
98,345%-2,599%=95,746%

Buvusio kupono charakteristikos (švari kaina)

Todėl priimdami pirkimo sprendimą matome, kad buvusio kupono kaina yra informatyvesnė nei bendra obligacijos kaina. Bendra kaina gali priversti mus klaidingai manyti, kad už obligaciją mokama per daug (tuo labiau, kad uždirbta didesnė kupono dalis).

Jei ši obligacija būtų išleista 100 proc., Tiek didesnės pasiūlos, nei paklausos jėga, ir galimas palūkanų normos kilimas būtų sumažinę jos vertinimą.

Be to, jei laikui bėgant pamatytume obligacijų kainos grafiką, jei nebūtų pašalintas einančio kupono poveikis, turėtume pjūklo dantų formos grafiką (žr. Paveikslėlį žemiau). Taip yra todėl, kad kuponui kaupiantis, obligacija būtų verta arčiau kupono mokėjimo datos. Po to sumokėjus vertikaliai sumažės buvusio kupono kaina ir tas pats pasikartos iki kito kupono apmokėjimo.