Pastaraisiais metais kapitalo antplūdis iš užsienio buvo vienas iš raktų, paaiškinančių Ispanijos ekonomikos augimą.
Laukiant antrojo metų ketvirčio duomenų prognozės yra optimistiškos ir dauguma analitikų yra įsitikinę, kad 2019-ieji įtvirtins pastaraisiais metais jau pastebėtą didėjimo tendenciją.
Prieš keletą mėnesių mes paskyrėme straipsnį atvejui, kai tiesioginės užsienio investicijos (TUI) Ispanijoje užfiksavo blogiausią ketvirtį nuo 1993 m. Tačiau neturime prarasti perspektyvos, todėl verta paminėti, kaip gerai Ispanijai sekasi per paskutinius metų.
Taigi šiame straipsnyje analizuojame detales, kurios paaiškina atnaujintą tarptautinių investuotojų susidomėjimą Ispanijos ekonomika per pastarąjį dešimtmetį.
Kas investuoja į Ispaniją?
Kaip jau komentavome anksčiau, užsienio kapitalo įplaukų į Ispanijos ekonomiką augimas, matuojamas per tiesiogines užsienio investicijas (TUI) 2018 m., Stebina: 46,827 mln. Eurų, 71,24% daugiau nei praėjusiais metais (27 346 mln.). Nors tai yra svarbus šuolis, kurį skeptiškiausi galėtų priskirti konkrečioms operacijoms (veiksnys, kuris yra ypač aktualus tarptautinėse investicijose), tiesa ta, kad skaičiai įtvirtina teigiamą tendenciją, kuri jau pastebėta nuo 2012 m., Kai įplaukos užsienio kapitalo vos pasiekė 14,449 mln.
Nuo to laiko augimas buvo nuolatinis, vidutinis metinis tarifas siekė 23,41% (net jei pašalintume galimą 2018 metų iškraipymą, avansas būtų 13,84%, tai yra taip pat puikus augimas).
Pažvelgę į investuotojų kilmę matome ypač aktyvų Nyderlandų ir Liuksemburgo vaidmenį, kuris atspindi skirtingų fondų ir investicinių priemonių, esančių tose šalyse, svarbą. Tačiau mes taip pat pastebime augantį investuotojų iš Vokietijos ir kiek mažiau iš Italijos bei Jungtinių Valstijų susidomėjimą, tačiau išlaikoma tradicinė Prancūzijos, kaip vienos iš pageidaujamų Ispanijos ekonomikos partnerių, padėtis. Priešingai, išskyrus 2015–2017 m. Laikotarpį, Jungtinė Karalystė, kaip kapitalo teikėja, lėtai mažėja.
Apskritai galime pasakyti, kad didžioji dalis investuotojų, kurie lažinasi už Ispaniją, kilmė Europoje yra logiška, tai yra logiška gamybos modelio, kuris tradiciškai teikia pirmenybę santykiams su didesnio geografinio ar net labiau įstojusio į Sąjungą šalimis, pasekmė. . Tačiau panašu, kad rinkos diversifikavimo politika, kurios Ispanijos verslininkai siekė dėl 2007 m. Krizės, taip pat turi įtakos kapitalo srautams, nes atsargiai atsiranda naujų investuotojų, tokių kaip Kinija ar Persijos įlankos šalys. Nors jų dalis vis dar yra nedidelė, dauguma analitikų ateinančiais metais jiems skiria vis didesnį vaidmenį Ispanijos ekonomikoje.
Kita vertus, galimas pastebimiausias Ispanijos TUI faktas pastaraisiais metais yra didžiausios Europos ekonomikos (Vokietijos), kaip pageidaujamo investuotojo, augimas, išstumdamas Jungtinę Karalystę, šalį, dėl kurios per pastaruosius du šimtmečius varžėsi Prancūzija ta pozicija. Šio reiškinio priežastys yra sudėtingos ir įvairios, tačiau galime pabrėžti gerus Ispanijos ekonomikos rezultatus, palyginti su Vokietijos ekonomika (Vokietijos investuotojams siūlant didesnį kapitalo grąžos skirtumą), Europos institucijų palaikomą pinigines galimybes. Centrinis bankas (ECB) ir paralyžius, kuris, atrodo, apėmė Didžiosios Britanijos ekonomiką dėl „Brexit“ netikrumo.
Madridas, investuotojų traukos centras
Vos per dvejus metus Madridas perėjo nuo Katalonijos už 3 314 milijonus eurų iki 36 939 milijonų
Kitas pastebimas TUI aspektas Ispanijoje yra jo regioninis pasiskirstymas, atspindintis augančią koncentraciją Madride. Šia prasme galime pastebėti reikšmingą kapitalą pasiekiančių investicijų padidėjimą - nuo 11 587 mln. 2016 m. Iki 39 926 2018 m. (Tik per dvejus metus padidėjo 244%). Daugelis autonomijų pastarąjį dešimtmetį elgiasi reguliariai, kai kurios tendencijos, pavyzdžiui, Valensijos augimas kenkia Andalūzijai. Savo ruožtu Baskų kraštas, vienas pagrindinių šalies pramonės centrų, kukliais rezultatais baigiasi stiprių pakilimų ir nuosmukių laikotarpiu.
Vis dėlto blogiausius rezultatus pasiekusi bendruomenė neabejotinai buvo Katalonija, kur investicijos smuko nuo 8,273 mln. Didžiausių taškų 2016 m. Iki 2 985 m. 2018 m., Ty 64 proc. Kritimo ir sugrįžimo į lygį. didesnis, jei palyginsime su Madrido gautais rezultatais: jei 2016 m. Ispanijos sostinė Katalonijos regioną aplenkė vos 3 314 milijonais eurų (tai yra 40% daugiau), tai tas skirtumas išaugo iki 36 939 milijonų, 1 271%.
Nebūtina detalizuoti šio reiškinio priežasčių, akivaizdus žalingas atsiskyrimo judėjimo poveikis Katalonijos ekonomikai. Tokiu būdu Madrido, kaip pageidaujamos TUI, augimas galėtų atspindėti didesnę investuotojų saugumo paiešką, be vargu ar kiekybiškai įvertinamo investicijų į iš pradžių Katalonijos įmones, kurios perkėlė savo registruotą buveinę į Ispanijos kapitalą, poveikį paskutiniais metais. Tačiau nebūtų protinga atmesti ypač Madrido ekonomikos ir apskritai Ispanijos ekonomikos dinamiškumo patrauklumą, kurį galime lengvai patikrinti pastebėdami, kad investicijos į sostinę padidėjo daugiau nei sumažėjo Katalonijoje. Kitaip tariant, TUI perkėlimas iš vieno regiono į kitą galėtų tik iš dalies paaiškinti investicijų bumą, kurį šiuo metu mėgaujasi Madridas.
Sektorinė perspektyva
Ispanijos kapitalo srautų analizė dar kartą rodo, kad investuotojų pageidavimai paprastai yra visiškai priešingi politikų
Paskutinio dešimtmečio TUI elgesio analizė pagal sektorius gali sušvelninti optimizmą, prie kurio, atrodo, neišvengiamai veda bendri skaičiai. Šia prasme pagrindinis veikėjas ir toliau yra statyba, kuriai tenka 18,82% visos veiklos (įskaitant susijusią veiklą, pavyzdžiui, nekilnojamojo turto pardavimą ar civilinę inžineriją). Telekomunikacijos, farmacijos ir automobilių pramonė, logistikos ir finansų sektoriai taip pat vaidina svarbų vaidmenį. Galiausiai mokslinių tyrimų ir plėtros veikla ir toliau praktiškai nepastebima užsienio investuotojų, gaunant vos 0,4% visų lėšų.
Šis paskirstymas pagal sektorius atspindi gamybos modelio, kuris yra skirtas mažai pridėtinę vertę turinčiai veiklai, pvz., Statybai, išlaikymą, tuo pačiu patiriant pasekmes, jei galbūt pernelyg pasikliaujama novatorišku užsienio tarptautinių bendrovių indėliu, nes jie dažniausiai savo tyrimų skyrius turi savo atitinkamose šalyse kilmės. Teigiama analizės pusė tektų pramonei, kurios gebėjimas pritraukti investicijas išliko nepakitęs, nepaisant neigiamų veiksnių, tokių kaip politinis nestabilumas.
Atsižvelgiant į šiuos duomenis, atrodo aišku, kad šalies gamybos modelis beveik nebuvo modifikuotas, išskyrus didesnį atsidavimą užsienio sektoriui ir aiškų prekybos partnerių diversifikavimą, nepaisant pakartotinių vyriausybių pranešimų apie jo puikias idėjas, įsipareigojimus ir iniciatyvos skatinti naujoves ir modernizuoti Ispanijos ekonomiką. Žvelgiant iš kitų perspektyvų, tai netgi gali susidaryti įspūdį, kad investuotojų pirmenybės yra priešingos nei politikams: jei jie siunčia ramybės žinią ir siūlo padidinti investicijas Katalonijoje, privatūs agentai lažinasi už Madridą, o orientacija beveik išimtinai į Europos užsienio politiką panašu, kad nepaisoma augančio investuotojų iš viso pasaulio dėmesio.