Obligacijos trukmė - kas tai, apibrėžimas ir sąvoka

Obligacijos trukmė yra vidutinis visų tos obligacijos pinigų srautų terminas. Tai reiškia, kad jis išreiškia metus, per kiek laiko bus sumokėti šios obligacijos pinigų srautai. Obligacijų trukmė taip pat dažnai vadinama „Macaulay“ trukme, jos garbintojo garbei.

Obligacijų be kupono (nulinio kupono) atveju obligacijos trukmė tiksliai sutaps su laikina tos obligacijos trukme. Tai yra, kas lieka galiojimo terminui. Pavyzdžiui, jei nulinės atkarpos obligacija sueina per 5 metus, šios obligacijos trukmė yra 5 metai.

Kuponų obligacijų trukmė yra didesnė, tuo daugiau metų lieka iki išpirkimo datos, tačiau kuo didesnė jų kuponų vertė, tuo trumpesnė jų trukmė, nes dalį palūkanų mes iš tikrųjų gauname dar nesulaukę išpirkimo datos.

Obligacijos trukmė taip pat gali būti interpretuojama kaip procentas, kurį pakeis obligacijos kaina pasikeitus 1% šios obligacijos pajamingumui. Atminkite, kad obligacijos palūkanos ar pelningumas yra atvirkščiai susijęs su jos kaina. Šia prasme, jei obligacijos palūkanos mažėja, kaina kyla.

Kaip apskaičiuojama premijos trukmė?

Premijos trukmę galima apskaičiuoti keliais būdais:

• Stebėdami kainų pokyčius:

Įsivaizduokime obligaciją, kurios kaina pakyla 5%, kai palūkanos sumažėja 1%. Šios obligacijos trukmė būtų 5 metai.

• Pagal skirtumą tarp obligacijų variantų:

Tarkime, obligacija, kurios pradinė kaina yra 1000 eurų. Palūkanoms už šią obligaciją padidėjus 1%, kaina sumažėja nuo 1000 iki 950, o palūkanoms sumažėjus 1%, kaina padidėja nuo 1000 iki 1050. Obligacijos trukmė bus 5 metai.

• Skaičiuojant pinigų srautus ir kiekvienam suteikiant vertę pagal laiko trukmę:

Tarkime, obligacija, kurios nominali vertė yra 1000 eurų, kurios trukmė yra vieneri metai ir kuri kas šešis mėnesius moka 5% kuponą, tai yra, 50 eurų kas šešis mėnesius. Tarkime, kad diskonto norma (r) yra 2% per metus (1% kas pusmetį). Obligacijos vertė yra 1078,82 eurai, diskontuojant pinigų srautus, todėl obligacijos trukmė bus 0,977 metai.

Kaip matome, nors laikina obligacijos trukmė yra vieneri metai, platinant kuponą metų viduryje, trukmė sutrumpinama iki 0,977 metų.