Po interviu su finansų rinkų specialistais, kurį pradėjome praėjusiais metais, šiandien mes apklausiame profesionalų fondų valdytoją Gregory Placsintarą, kuris yra finansinių galimybių ir nepastovumo ekspertas.
Gregory Placsintaras yra pagrindinis „GP Asset Management LLC“ prekybininkas ir generalinis direktorius Čikagoje, JAV, įmonėje, turinčioje kelias CTA programas. Baigęs BBA, jis turi „FINRA“ 3 serijos licenciją. Prekybos ateities sandorių skirtumais prekių biržose specialistas.
Pokalbis su Gregory Placsintaru
1. Kada ir kodėl pradėjote prekiauti?
Pirmą kartą pamačiau problemas vidurinėje mokykloje, susidūriau su tokiu žurnalu kaip „Expansión“, bet vengrų kalba, kiekvieną savaitę pradėjau nagrinėti numerius ir pamačiau, kad jie pasikeitė. Tuo metu sakiau sau, kad tai mano dalykas, galite užsidirbti pinigų.
Tuo metu man buvo apie 16 metų ir neturėjau pinigų, todėl mintis ir liko. Šiaip ar taip, norėjau sužinoti, ar galėčiau užsidirbti pinigų, kad galėčiau išleisti pinigus išleisti svarbiems dalykams 16 metų vaikui, mergaitėms, drabužiams ir išeiti linksmintis. Be to, norėjau būti gydytoja, kurios, deja, negavau. Jei dabar būčiau 10 metų jaunesnė, įstojau į medicinos mokyklą. Bet manau, kad nebe, jis bus kitame gyvenime …
Po kelerių metų, maždaug 1998 m., Aš jau pradėjau taupyti pinigus pesetose ir jau gyvenau Ispanijoje. Aš esu vengras, kaip gerai žinote, ir mačiau save su dviem doleriais kišenėje. Na, norėdami investuoti, kad tai lengva, tereikia „pirkti žemai ir parduoti brangiai“. Tai? Tai visi žino, kaip tai padaryti. Atsakymas, manau, jūs jau žinote, pinigai išgaravo, o aš viską praradau. Tada uždirbau daugiau pinigų ir pasakiau, kad mano yra Forex, bet nieko, tas pats rezultatas, tada bandžiau dienos metu ir istorija pasikartojo.
Kelerius metus dėl šeimos verslo pasitraukiau iš akcijų rinkos. Po 2008 m. Nelaimės turėjome uždaryti šeimos verslą (statybas), o tada turėjau šiek tiek daugiau laiko, aš vėl pradėjau. Jis jau turėjo labai daug galimybių mokyti, tačiau negalėjo įveikti rinkos. Viską, ką įgijo, jis prarado. Taigi aš pradėjau ir radau ateitį, sezoniškumą, arbitražą ir kt.
Ir dar kartą pasakiau sau: tai yra mano dalykas. Daviau sau metus, jei pavyktų įveikti rinką ir laimėti, likčiau, bet visam laikui atsisveikinau, nemaniau išleisti daugiau pinigų ir laiko tam, kas iš manęs atėmė tik laiką ir pinigus. Galų gale įveikiau rinkas ir nuo 2012 m. Esu licencijuotas profesionalus fondų valdytojas, turintis patirties. Yra daug valandų, daug nesėkmių, daug bandymų ir labai sunku čia patekti, bet įmanoma, man pavyko. Imigrantas, neturintis nieko, nei pinigų, nei kilmės, tik turintis šeimą, kuri man suteikė gerą išsilavinimą ir daug palaikymo. Jei norite, galite tai padaryti, bet būkite pasiruošę, tai yra vienas sunkiausių darbų pasaulyje.
2. Kaip iš nepriklausomo prekybininko tapote profesionaliu fondų valdytoju?
2008 m. Pradėjau nuo tinklaraščio callyput.com, žinoma, su pasirinkimais. Man tai nepasisekė, bet tada aš pradėjau plisti ir tai pasiteisino, žmonėms ši idėja patiko. Norėdami įvykdyti savo prekybos planą, nusprendžiau paskelbti visus savo sandorius. Taigi man pavyko atsikratyti trolių, nes jei nepadarysi to, ką sakai, jie tuojau pat pribaigs.
Kadangi viskas klostėsi gerai, gavau pasiūlymų tvarkyti trečiųjų šalių sąskaitas. Apimtis pasiekė leistiną ribą, ir aš ieškojau geriausios rinkos ir pamačiau, kad tai yra JAV. Taigi, aš įsteigiau vadybininką ir gavau licencijas. Įsivaizduokite, kad pasirodau Kasteljono policijos komisariate su FTB dokumentu, kad jie galėtų paimti mano pirštų atspaudus, jūs nežinote surengtos laidos. Jie garsiai juokėsi. Laimei, mergina vargo perskaityti taisykles ir nustatė, kad JAV leido policijai imti pirštų atspaudus, o ne tik ambasadas.
Įsivaizduokite, kad vengras Castellón mieste turi oficialų FTB dokumentą, kad jam būtų paimti pirštų atspaudai (negaliu nustoti juoktis). Aš jį pakliuvau kaip į viską gyvenime ir galų gale jie paėmė mano duomenis net savo duomenų bazei. Praėjo metai, o internete susipažinau su savo partneriu Viktoru (šiuo metu Ispanijos fondų valdytoju). Mes nusprendėme suteikti Ispanijos ir Europos investuotojams galimybę investuoti į specialias strategijas, mūsų siūlomas alternatyvas ir padedant „Esfera Capital“, šiandien patariame „Esfera Seasonal Quant Multistrategy“ fondui.
3. Prieš kalbėdami apie savo specialybę: nepastovumą ir prekes. Kuriu žodžiu jūs tapatinate save labiau: prekybininku, spekuliantu ar investuotoju?
Kartu su savo tautiečiu André Kostolany, manau, kad geriausias žodis yra „spekuliantas“. Man investuotojas yra Warrenas Buffetas, kuris perka įmones, norėdamas jas kontroliuoti, todėl man lieka spekuliantas. Žinau, kad ispanų kalba šis žodis turi neigiamą atspalvį, bet manau, kad jis mane geriausiai apibūdina.
4. Nepastovumas, kurį visi supranta, yra akcijų rinkos svyravimai. Didelis nepastovumas reiškia, kad akcijos juda daug ir mažai kinta, kad juda mažai. Kaip tai padaryti norint valdyti nepastovumą?
Nepainiokite pagrindinio turto judėjimo su prekybos nepastovumu, nepastovumas, jei jis matuojamas per VIX indeksą, yra pasirinkimo sandorių kainos rodiklis. Tai yra kaina, kurią jie yra pasirengę mokėti už opcionų įmokas.
Kuo daugiau mokate, tai rodo, kad rinka turi daugiau noro pirkti, tai yra, jei ko nors norima, paprastai už tai siūloma daugiau. Lokių rinkoje žmonės išprotėja pirkdami „Puts“, kad padengtų savo portfelius, tai yra variantus, kuriems naudinga rinkos nuosmukis. Kuo žemesnė rinka, tuo daugiau jie moka, tai yra, tuo labiau pakyla nepastovumas. VIX taip pat vadinamas baimės indeksu.
„VIX“ yra vienas geriausių turtų, kuriais prekiaujama, tačiau jis yra pats sudėtingiausias turtas. Būtina turėti labai gilias žinias apie išvestines finansines priemones ir jų veikimą, yra daugybė kintamųjų, dėl kurių nepastovumas kardinaliai keičiasi. Puikus nepastovumo dalykas yra tai, kad jis vidutiniškai regresuoja daug stipresnis nei kitas turtas, tačiau, nors ir žinome, kiek toli jis gali nusileisti, niekada nežinome, kiek jis gali pakilti.
Aš tik sakau jums, kad nepastovumas linkęs didėti meškų rinkoje, nes žmonės perka pasirinkimo sandorius, kad apsidraustų savo sąskaitose, ir bulių rinkoje jis linkęs mažėti, nes žmonės panaikina gyvatvores, nėra baimės ir jie neskuba. norėdami apsidrausti, jie pozicionuoja save, rinkoje nėra. Tuo pačiu metu aš jums sakau, kad nepastovumas rinkoje gali sumažėti mažiausiai, kai visi padengia ir yra diskontuojama, kad rinka mažėja, žmonės ją įsisavina ir nepastovumas mažėja. Ne netvarka? Na, toks yra nepastovumas. Geras pavyzdys yra tai, kad „S & P500“ prieš kelias savaites penktadienį smuko žemyn ir nepastovumas mažėjo.
Be to, kiekvieno turto nepastovumo kreivė arba jo nepastovumo kreivė. Tai reiškia, kad ji skiriasi bulių ar šoninių lokių rinkoje.
Bet Grigorijus, tad kuo skiriasi rizika ir nepastovumas? Jie yra vienodi? Kokie yra jūsų santykiai, atsižvelgiant į jūsų patirtį?
Nepastovumas gali būti geriausias jūsų draugas ar blogiausias priešas, tai panašu į tendenciją. Atsitinka taip, kad nepastovumas yra sprogus, jis kyla labai greitai ir, jei pagauna tave kreiva koja, gali tave užmušti. Tai, kas atsitiko pastarosiomis savaitėmis krepšiuose.
Daugelis iš tų, kurie pardavė nepastovumą - tai labai pelningas verslas pastaraisiais metais, labai nukentėjo arba bankrutavo. Turėkite omenyje, kad 2000 m. Rugsėjo mėn. Pardavimo pasirinkimo sandoriai (pardavimo galimybė SPX500) iš 3,67 taško, tai yra 183,50 USD, tapo 263 taškų, tai yra 13 150 USD. Pasipiktinimas, jei esi parduotas.
Man kiekvienas scenarijus turi savo privalumų, mažas nepastovumas leidžia vienoms strategijoms, o didelis nepastovumui - kitas. Tiesa, didelis nepastovumas pasireiškia agresyvesnėje rinkos aplinkoje, todėl jūs turite būti atidūs kitoms detalėms, pavyzdžiui, kitų fondų žlugimui, kurie gali lemti rinką ir pozicijas be pagrindo tik dėl likvidavimo. Tai gali sukelti nukrypimus ir kainas, kurios neturi prasmės, bet yra. Yra senas posakis:
Rinka gali išlikti neracionali ilgiau nei jūs moki.
Johnas Maynardas Keynesas
Nepastovumas yra menas, jūs turite žinoti, kaip jį vertinti, tačiau net jei esate ekspertas, jį galima įsisavinti, todėl būkite atsargūs rizikuodami.
5. O dėl žaliavų, kurias naudojate ir kodėl?
Man patinka žaliavų rinka, nes ji yra prasmingesnė, todėl joje yra realus suvartojimas, kuris daro ją labai sezonišką. Mes visi žinome, kad ateis žiema ir mes turime prijungti šildymą, o tam mums reikia energijos, visi žinome, kad daugelį metų, kad ir kas nutiktų, balandžio-gegužės mėnesiais pasodinsime šiauriniame pusrutulyje ir nuimsime derlių rugsėjo-spalio mėnesiais. Vasarą visi gaminame daugiau kepsnių nei žiemos viduryje, o vasarą, jei karšta, įjungiame oro kondicionierių. Ir tai kasmet, vienas po kito.
Šis pasikartojantis modelis yra sezoniškumas, kartodamasis kiekvienais metais, jis suteikia mums pasikartojančias galimybes. Tai yra privalumas, kas investuoja į akcijas, turi minimumų ir maksimumų per 8–10 metų ciklus, o jei praleis progą, tai kitas ateis per ilgą laiką. Žaliavose ir sezoninėse strategijose, kurias naudoju, tai yra privalumas ir labai didelis.
Kitas faktorius, kuris man patinka dėl žaliavų, yra tas, kad iki šiol nemačiau nė vieno iš jų bankroto, ty analizuoti jų pasiūlą ir paklausą mano požiūriu yra lengviau nei tūkstančiai įmonių finansinių ataskaitų, kurios taip pat gali būti padirbti.
Galiausiai žaliavų rinkoje yra komercinių, kuriems reikia aprėpties, tai yra, jie eina į rinką ne spekuliuoti, o padengti savo riziką, ty kukurūzų gamintojai eina į rinką padengti savo derlius, Per tai jis nustato galutinę derliaus pardavimo kainą ir miega ramiau. Jis nekovoja siekdamas pelno būsimoje rinkoje, šios aprėpties kaina yra įtraukta į jo pardavimo kainą. Dėl šio veiksnio ir jei žinote, kaip veikti ten, kur jie yra, tai yra reklama, galite gauti pranašumą, nes tai nėra nulinės sumos žaidimas.
Aš eksploatuoju visas žaliavas, tačiau labiausiai naudoju grūdus, mėsą ir energiją. Mes taip pat labai aktyviai gaminame kakavą ir kitas ne taip gerai žinomas žaliavas.
6. Su kokiais produktais prekiaujate?
90–95% yra ateities sandoriai, atsižvelgiant į kursų variantų nepastovumą. Bet pagrindinį verslą, sezoninius skirtumus, darau su prekių ateities sandoriais. Čia radau pranašumą ir tai, ką dariau metų metus. Yra tokių aplinkų kaip dabartinė, kur yra daug galimybių ir nepastovumo galimybių, todėl aš ja pasinaudoju. Tu matai tai? Aš esu spekuliantas. Turite būti lankstus, prisitaikyti ir išmanyti turimas priemones. Kas negali būti tokioje besikeičiančioje rinkoje, turi būti griežtas ir sakyti, kad darau tik vieną dalyką, nes tai yra geriausia ir jis visada veikė. Jei tu toks, nusiramink, rinka ateis ir išves …
7. Jei neklystu, jūs gyvenate Budapešte, tačiau jūsų valdomas fondas yra iš Ispanijos. Ar Ispanijoje būti vadovu yra labai sunku? Daugiau ar mažiau nei kitose šalyse?
Taip, dabar aš gyvenu šalia Budapešto, keletą metų mes grįžome namo su šeima. Aš gyvenu Ispanijoje 15 metų, bet visa mūsų šeima yra Vengrijoje, todėl mes grįžome. Žinoma, aš daug keliauju į Ispaniją darbo reikalais, taip pat visada grįžtame su šeima, saule, paplūdimiu, maistu …
Ispanijoje labai sunku būti vadovu ar patarėju, daug kliūčių, licencijos, biurokratija, o tada visai ne … Galų gale viskas vyksta visada, o valdžios institucijos vėluoja. Bankai turi verslą ir jie nenori jo paleisti. Gerai tai, kad matau, kad jis atsidaro. Kiekvieną dieną yra daugiau nepriklausomų vadybininkų. Tikiuosi, kad tai pasikeis, nes tai, ką tradicinė bankininkystė daro taupyklių pinigais, yra gėda. Bet jie tai labai gerai pastatė ir žmonės ir toliau jais pasitikės.
Jungtinėse Valstijose viskas nėra lengva, tačiau jie yra racionalesni, teisės aktai yra griežti, tačiau visiems pasiekiama ir geriausia, jei tau gera, jiems nesvarbu, iš kur esi atvykęs ar ką darai. Svarbu laikytis taisyklių ir užsidirbti pinigų.
Ar sekate kitus Ispanijos fondus? Ką manote apie tai, kaip jie tai daro?
Stebiu kai kuriuos Ispanijos fondus, bet visi jie daro beveik tą patį. „Valor“ fondai turėjo labai gerą rinkodarą, iš esmės tai supranta žmonės. Dabar su pirmąja realia krize pamatysime, kiek jų liko per 5–10 metų.
Manau, kad Ispanijoje yra daug talentų, tačiau iki šiol daugelis patraukė to paties link: būti naujuoju bufetu. Ilgalaikio investavimo minusas yra tas, kad reikia daug laiko patvirtinti, ar jūsų strategija galioja, ar ne. Man labai patinka fondai, investuojantys į dividendus ir dar daugiau su rinkoje esančia nuolaida, ir man labai patinka nekilnojamojo turto fondai, „Reits“, kurie nėra Ispanijoje.
Apskritai, manau, kad mes vis dar turime laukti ir pamatyti, iš kur atsiranda viskas pasaulio ekonomikoje, didžiulis įsiskolinimas, prie kurio dabar pridedame dar nemažai saujelių skolų, ir priemonės, kurių imsis centriniai bankai, nes jie praktiškai neturi liko daugiau skolų.šaudmenys.
8. Kokie yra jūsų fondo pastarųjų metų rezultatai?
„Esfera Seasonal Quant Multistrategy FI“ fondas per trejus metus, kai buvome Ispanijos rinkoje, pasirodė labai gerai. 2018 m. Grąža siekė 4,14 proc., 2019 m. - 5,11 proc. Šiemet mums sekasi labai gerai, o kol kas teigiama - 11,63 proc.
Tačiau svarbiausia yra tai, kad mūsų metinis pajamingumas yra 7–8%, o svyravimas - 7%, taip pat esame absoliutus grąžos fondas. Kitaip tariant, mes stengiamės laimėti bet kokioje rinkos aplinkoje. 2018 m. Mes pademonstravome, kad galime laimėti labai meškingai uždarant akcijas, 2019 m., Kurie buvo vieni geriausių pasaulio vertybinių popierių rinkų metų, pasiekėme teigiamų rezultatų ir šiandien mes nedaug laimime vienoje iš stipriausių žinomų krizių dauguma investuotojų.
Darysime viską, kad įrodytume, jog esame labai gera alternatyva portfelio diversifikacijai. Be to, kadangi nėra minimalaus įėjimo į fondą, jis tinka visiems portfeliams.
9. Kaip profesionalus vadovas patiria ypatingą akcijų rinkos nepastovumą?
Kančia ir ne mažai, o jei vadovas jums sako kitaip, tai reiškia, kad jis neinvestuoja ir yra atsidavęs tik pamokslavimui apie rinkas. Tai sunkios dienos su daugybe pakilimų ir nuosmukių, su netiesiogine rizika, kurios neįmanoma įvertinti. Investuotojai jaudinasi, jie traukia rinkas nuo vienos ribos prie kitos, vieną dieną mes einame kita, žemyn. Opcionai, kurių kintamumas yra retai matomas, energijos rinka perpildyta ir obligacijų rinkoje trūksta likvidumo. Taip, tai sunkios dienos.
Nuo sekmadienio vakaro iki penktadienio popietės esame dėmesingi viskam, kas vyksta turguose, visada įjungus kompiuterius. Beveik kiekvieną dieną rengiame rizikos susitikimus ir prireikus koreguojame portfelį. Mes turime strategiją, jos laikomės ir prisitaikome, jei yra kažkas naujo. Per pastarąsias dvi savaites turėjome daug problemų dėl tauriųjų metalų koreliacijos su nepastovumu ir visu kitu turtu, kurio šiuo metu nebuvo. Mes prisitaikėme, sumažinome riziką ir dabar laukiame. Mes neieškome kamuolio, esame kaip maratonininkai, tikslas yra atvykti ir taupyti energiją, tai ilgos varžybos.
Jei būsime su šautuvu (80–90 proc. Likvidumo), gali pasirodyti įdomių dalykų, todėl laukiame.
10. Kaip tikimasi nepastovumo ir biržos prekių elgesio per ateinančias kelias savaites ar mėnesius ir kokias pasekmes tai turi ekonomikai?
Po truputį susitaikome su situacija ir tikiuosi, kad nepastovumas nurims. Valgydami turime valgyti tiek, kiek žmonėms šiek tiek paranoja, rinka turi rasti pusiausvyrą. Energijos rinkoje tai priklauso nuo to, ar Rusija, JAV ir Saudo Arabija pasiekia susitarimą, nė vienas iš jų nėra suinteresuotas šia labai žema naftos ir jos darinių kaina, manau, kad galime pamatyti koregavimus. Tauriųjų metalų srityje matau, kad nepastovumas mažėja, jie jau likvidavo visus, kuriuos teko likviduoti dėl pinigų trūkumo maržoms padengti. Didžiulę pinigų sumą, kurią jie uždirba per skolas, galiausiai reikia vertinti per infliaciją. Manau, kad vidutinės trukmės laikotarpiu tauriųjų metalų rodikliai gali būti geresni nei akcijų ar obligacijų.
Žaliavos bus pigesnės, o tai gali šiek tiek padėti ekonomikai, tačiau šiandien manau, kad tai mažai, nes kol kas ekonomika žuvo ir mes pamatysime, kaip ji vystysis. Aš matau didžiausią skolų rinkos problemą.
Šia prasme ir konkrečiau skaitytojas paklausė mūsų apie urano ir anglies sektorių. Ką manote apie šiuos sektorius?
Deja, aš mažai žinau apie šiuos du sektorius, jie labai gerai kalbėjo su manimi apie uraną, tačiau tai labai uždara rinka ir labai mažai žmonių turi prieigą prie jos. Mano nuomone, tai yra didžiųjų rinka, kur didieji sprendžia, kas bus, ir nemanau, kad aš ar kitas mažas fondas galės tuo pasinaudoti.
Anglis, aš žinau labai mažai ir nemanau, kad esu tinkamas žmogus pasakyti savo nuomonę.
Aš nevaldau šių rinkų, neturiu duomenų, negaliu komentuoti.
11. Ką patartumėte tam, kuris nori pradėti prekybą vertybinių popierių rinkoje, ir tam, kuris nori pradėti investuoti per fondus?
Prieš pradėdami turite labai gerai pažinti save ir žinoti, ko norite, ir riziką, kurią norite prisiimti, kad tai pasiektumėte.
Ši rinka nėra skirta visiems, investuoti nėra lengva, jūsų protas yra blogiausias priešas. Tai gali būti laimėjimas? Taip, jūs galite, bet nepamirškite, kad labai mažai kam tai pavyksta.
Jei galų gale nusprendėte stoti, mokytis, mokytis, skirti valandų, ieškokite mentoriaus, kuris galėtų jus palaikyti (jis turi parodyti, kad jis uždirba pinigus ir tikrai investuoja), pradėkite ir, svarbiausia, prisitaikykite kiekvieną kartą, kai keičiasi rinka. Tačiau visada atsiminkite, kad tai yra protingesnių ir stipresnių profesionalų kova. Jei nesate psichiškai pasirengęs ir neturite žinių, būsite tik kitas kąsnis, kurį valgo rykliai.