Federalinio rezervo arsenalas

Nuo kovo Jungtinių Valstijų federalinis rezervas nuolat keitė savo pinigų politiką, kad susidurtų su ekonominiu Covid-19 pandemijos padariniu.

Jungtinių Valstijų centrinis bankas nusprendė nuolat keisti savo pinigų politiką, kad susidorotų su Covid-19 pandemijos keliamais ekonominiais padariniais, kad tai pasiektų, jis stipriai sumažino šalies palūkanų normą ir padidino savo plėtros programą.

Pinigų politika šiandien

Minėtos priemonės yra tai, kas vadinama Federalinių atsargų pinigų įrankių arsenalu, kuriuo Federalinis atvirosios rinkos komitetas (FOMC) sugeba išvengti defliacijos ir siekti greito ekonominės veiklos atsigavimo.

Tai, ką institucija padarė iki šiol, yra tinkamiausia siekiant pašalinti „Covid-19“ poveikį ekonomikai. Palūkanų norma nukrito iki 0%, tačiau buvo vykdomos apsidraudimo operacijos, kurios reiškia neigiamas iždo obligacijų palūkanų normas, o per kiek daugiau nei du mėnesius sukurta dolerių suma viršija 3 trilijonus JAV dolerių, t. Y. 15 proc. vidaus produkto (BVP) ir 4 kartus viršija jo kiekybinę turto supirkimo programą.

Įstaiga išplėtė MVĮ paskolų programos „Main Street“ sąlygas, sumažindama minimalią paskolos sumą nuo 500 000 USD iki 250 000 USD ir pratęsdama terminą nuo ketverių iki penkerių metų, kad paskatintų dalyvauti daugiau įmonių ir bankų, taip pat paskelbė, kad ji atnaujins antrinės rinkos įmonių kredito liniją, kad ji atitiktų minimalų kredito linijos reitingą.

Kita institucijos neseniai priimta priemonė yra fondo, kuriuo prekiaujama biržoje, akcijų pirkimo linija, siekiant užtikrinti tvarkingą rinkos veikimą po Covid-19 pandemijos ir neutralizuoti algoritmų bei kompiuterinių sistemų generuojamų operacijų poveikį, tačiau tai Šis įrankis sukėlė didelį nepastovumą rinkose.

Pagrindinė šių iniciatyvų priežastis politikoje yra piniginis poreikis, atsirandantis dėl fiskalinių skatinimo programų, kurias taiko prezidento Trumpo administracija. Labiausiai stebina tai, kad nematoma, kad ši politika palengvina „Covid-19“ poveikį ekonomikai ir manoma, kad ji dar nepasiekė savo ribos.

Antrojo pasaulinio karo metu taikomos strategijos

Federalinio atvirosios rinkos komiteto nariai pareiškė atmetantys palūkanų normos sumažinimą žemiau nulio procentų, nes tai gali turėti neigiamos įtakos šalies finansų sistemai. Todėl tiriamas iždo obligacijų grąžos normos kontrolės taikymas per visą pajamingumo kreivę. Antrojo pasaulinio karo metu pritaikytas įrankis, kuris aiškiai nustato kiekvieno kreivės laikotarpio grąžos lygį.

Ketvirtojo dešimtmečio pradžioje Federalinis rezervas nustatė 0,38% iždo obligacijų trumpalaikių grąžų pajamingumą, o ilgesniam laikotarpiui - po 10 ar mažiau metų - 2,50%. Šia priemone buvo siekiama užtikrinti, kad pinigų sąnaudos būtų palaikomos minimaliomis visoje pajamingumo kreivėje, kad įmonių, projektų ir hipotekos finansavimo išlaidos išliktų mažos.

Iš pirmo žvilgsnio atrodo, kad šios pajamingumo kreivės kontrolės priemonės Amerikos rinkai šiandien gali būti visiškai nereikalingos, tačiau vyriausybės obligacijų pirkimo programa, taikoma nuo 2008 m. Hipotekos krizės, turi būtent tokį poveikį. Iždo obligacijų pajamingumo kreivė šiuo metu yra labai lygi ir per ilgomis sąlygomis yra perdėtai maža, palyginti su 2010 m. Kreivės palūkanų norma, kaip matyti iš šio grafiko „JAV iždo obligacijų pajamingumo kreivė“.

Palankios pasekmės

Šios priemonės pasekmės yra šios:

• Nebereikės kurti tiek dolerių, kiek nutiko pastaraisiais mėnesiais, kad infliacijos lygis būtų stabilus.
• Jei kiti centriniai bankai paspartintų pinigų kūrimo programas, doleris stiprėtų daugumos valiutų atžvilgiu.
• Nuolatinis likvidumo perteklius finansų rinkose būtų išlaikytas be Federalinio rezervo įsikišimo, o tai savo ruožtu reikštų mažesnį vengimą rizikuoti.

Kita vertus, atsižvelgiant į ateities viziją, nauda būtų ne tik Jungtinėms Valstijoms, bet ir kitoms pasaulio ekonomikoms, nes artėjant Europos ir Azijos akcijų rinkų atsigavimui ir grąža investicijos srautus iš finansų rinkų į besivystančias rinkas, skirtumas tarp šių šalių skolos pajamingumo, palyginti su JAV vyriausybės skola, sumažėtų, sumažinant šalies rizikos lygį ir sukuriant stabilesnę pasaulinę finansų rinką investuotojams .