2016 m. Įvyko dideli ekonominiai pokyčiai, tokie kaip centrinių bankų pinigų politika ir žaliavų (daugiausia naftos) padidėjimas. Taip pat įvyko dideli politiniai pokyčiai, kurie paveikė rinkas. Praėjus vos dviem dienoms po metų pabaigos analizuojame didelius ekonominius pokyčius, įvykusius šiais metais.
Vis labiau globalėjančioje aplinkoje situacija nuolat keičiasi ir rinkos nuolat reaguoja į daugybę veiksnių, tačiau pasaulio ekonomikos trajektorija 2016 m., Atrodo, rodo mums naują kryptį: labiau kintančios rinkos, turinčios daugiau galimybių, bet kartu ir didesnę riziką, pagal neapibrėžtesnes tarptautinių santykių sistemas ir mažesnę regioninę integraciją, o horizonte grįš infliacija.
Dėl visų šių pokyčių ekonominė perspektyva, paveldėta iš praėjusių metų, tapo beveik neatpažįstama, be to, tai leidžia mums suvokti kitų metų iššūkius:
Politinis netikrumas, veikėjas rinkose
2016 metai, be kita ko, pasižymėjo a posūkis politinėje arenoje kas turėjo a didelį poveikį pasaulio ekonomikai. Svarbu prisiminti, kad pastaraisiais dešimtmečiais išsivysčiusių šalių ekonominė politika (ypač Europoje ir JAV) atrodė orientuota į didesnė komercinė laisvė tarp šalių.
Ši laisvo prekių, žmonių ir kapitalo judėjimo plėtra savo ruožtu yra platesnės dalies dalis (globalizacija), tačiau Europoje ji konkrečiai paskatino ekonominę integraciją, tai yra laipsnišką visų Senojo žemyno ekonomikų konvergenciją per suvereniteto perdavimas bendruomenės valdžios naudai. Panašūs judėjimai egzistuoja ir kitose pasaulio dalyse, nepasiekiant Europos Sąjungos integracijos laipsnio, tačiau formuojantys svarbius regioninius ekonominius blokus (NAFTA, Mercosur ir kt.).
Tačiau birželio mėnesį britų sprendimas palikti ES ir Donaldo Trumpo išrinkimas JAV prezidentu atvėrė a naujas netikrumo scenarijus. Pirmą kartą po Šaltojo karo pabaigos šalis nusprendė atitrūkti nuo Europos integracijos projekto, siekdama atgauti prarastą suverenitetą ir pakreipdama pastarųjų dešimtmečių tendencijas.
JAV atrodo, kad D.Trumpo pergalė prezidento rinkimuose sustiprina kitoje Atlanto pusėje nuotaiką, panašią į tą, kurią įkvėpė „Brexit“: atsisakyti regioninės ekonominės integracijos, skatinti nacionalinę gamybą ir grįžti prie dvišališkumo kaip priemonės, susijusios su likęs pasaulis.
Pirmoji šio politinio posūkio pasekmė, žinoma, buvo suskaidyti susitarimus, kuriais buvo siekiama išplėsti regioninę integraciją kuriant dideles laisvosios prekybos zonas. Tokiu būdu vos per kelis mėnesius du ambicingiausi tarptautinės prekybos susitarimai (Trans-Pacific and TTIP) paskelbė apie savo nesėkmę: pirmasis dėl D.Trumpo pažadėtojo JAV pasitraukimo, o antrasis - ne net Jam pavyko užbaigti derybas dėl kilusių abejonių ir daugumos visuomenės nuomonės atmetimo.
Šių įvykių poveikis tapo toks platus, kad net kitose pasaulio vietose (pavyzdžiui, Argentinoje ar Brazilijoje) politiniai pokyčiai taip pat sutampa su santykiniu regioninės integracijos projektų atsisakymas ir komercinių santykių formulavimas per a naujas dvišalių susitarimų tinklas.
Kita vertus, klaidos rinkimų apklausose ir netikėtumas, kurį sukėlė politiniai įvykiai rinkose paveikė valiutų rinką. Pavyzdžiui, svaras sterlingų sumažėjo nuo 1,35 euro iki 1,17 (tai reiškia 13% nuvertėjimą per metus), o vos po vienos dienos po „Brexit“ paskelbimo krito iki 9%.
JAV atrodo, kad poveikis yra priešingas: po trumpo nepastovumo laikotarpio po rinkimų doleris sustiprėjo ir 2016 m. Pabaigoje jis jau prekiauja 5% daugiau euro atžvilgiu. Galiausiai, Bendrijos valiuta taip pat buvo rimtai paveikta, nes dėl minėto politinio veiksnio ir tęsiantis ECB pinigų plėtrai buvo nuosaikus nusidėvėjimas, kuris savo ruožtu sušvelnino stiprėja prieš svarą ir sustiprino dolerio atžvilgiu.
Nafta atsigauna
Savo ruožtu nafta savo ruožtu taip pat buvo viena iš pagrindinių pasaulio ekonomikos veikėjų 2016 m. Po daugelio metų nuolatinio augimo (kai „Brent“ statinė 2008 m. Viršijo 145 USD), žalia nafta stabilizavosi maždaug 100 dolerių iki vidurio. 2014 m. Ji patyrė neregėtą kritimų seriją.
Tais metais „Brent“ prarado beveik pusę savo vertės, tačiau 2015 m. Žemyn nukreipta spiralė ir toliau buvo rekordiškai maža - apie 35 USD, o tai turėjo didžiulį poveikį pasaulio ekonomikai. Tačiau per pirmuosius šešis šių metų mėnesius įvyko a stiprus kainų atsigavimas, stabilizuojantis apie 50 USD, bet su a pastebimas nepastovumo padidėjimas.
Centrinio banko koordinavimo pabaiga
Kitas pastebimas ekonominis faktas, be abejo, yra JAV ir Europos pinigų institucijų koordinavimo pabaiga (bent jau taip suprantama iki šiol). Pastaraisiais dešimtmečiais, nepaisant centrinių bankų autonomijos, daugelis svarbiausių pinigų sprendimų buvo priimti suderinta forma abiejose Atlanto pusėse. Taip buvo padaryta, kai palūkanų normos buvo pakeltos metais prieš pat krizę, taip pat tada, kai jos buvo sumažintos po jos: abiem atvejais priemonės, kurių buvo imtasi Jungtinėse Valstijose ir Europoje, turėjo tą patį ribojantį ir ekspansyvų ženklą, atitinkamai .
Tačiau šiais metais Federalinis rezervas nusprendė pradėti palaipsniui didinti palūkanas, o Europos centrinis bankas sumažino juos iki 0% ir išplėtė savo QE planus. Galbūt sprendimas yra pagrįstas: juk atrodo, kad JAV atsigavo po krizės, artėja prie visiško užimtumo ir jau pradeda kilti tam tikrų problemų dėl infliacijos, o Europoje ir toliau kenčia per didelis nedarbo lygis, kuris džiaugiasi stabilumu. kainų. Tačiau faktai vis dar stebina, nes pirmą kartą per daugelį metų pinigų ciklas JAV yra priešingas nei Europoje.
Faktai vis dar stebina, nes pirmą kartą per daugelį metų pinigų ciklas JAV yra priešingas nei Europoje.
Defliacijos vaiduoklis
Taip pat Senajame žemyne galime rasti ketvirtą pagal svarbą 2016 m. Ekonominį įvykį: defliaciją. Būtina prisiminti, kad Europos atsigavimo silpnumas turėjo poveikis kainų lygiui mažiausiai nuo 2013 m. ir kad Europos SVKI neįregistravo neigiamų reikšmių per metus, tačiau šiais metais defliacijos grėsmė buvo ypač svarbi.
Priežastis yra ne kas kitas, o ekspansinis pinigų politikos ženklas Europiečių ir jų nesugebėjimas atgauti kainų. Kitaip tariant, ypač nerimą kelia tai, kad infliacija Europoje nedidėja, bet tai neįvyksta nepaisant visų ECB pastangų tai padaryti. Šis aspektas iš esmės yra aktualus, nes kelia abejonių dėl Mario Draghi turimų pinigų priemonių veiksmingumo.
Tačiau paskutiniais metų mėnesiais stebimas silpnas naftos atsigavimo kainų augimas: tik laikas parodys, ar tai susiję su atidėtu ECB politikos poveikiu, ar jo priežastis yra valstybių infliacinis spaudimas. energijos rinkoje.
Ypač nerimą kelia tai, kad infliacija Europoje nedidėja, bet tai neįvyksta nepaisant visų ECB pastangų tai padaryti.
Akcijų ralis
Galiausiai akcijų rinkų nepastovumas Tai taip pat apibūdino 2016 metus, matydamas, kaip vienos vertybės nenustojo kilti, o kitos smuko į istorines žemumas. Nors 2014–2015 m. Laikotarpis buvo pakaitomis su kitais meškų mėnesiais, atrodo, kad šiais metais užregistruotas kitoks modelis, tęstiniai žygiai kuriuos tik pertraukia stiprūs korekciniai judesiai kad vos kelios dienos.
Kita vertus, naujoji akcijų rinkos dinamika turi iš dalies sulaužė suartėjusį judėjimą daugelio vertybių. Tokiu būdu, nors kai kurie sektoriai (pvz., Europos bankininkystė) patyrė staigų kainų kritimą, JAV technologijų įmonės nuo kovo mėnesio jau sukaupė 28% perkainojimą (remdamosi „Nasdaq Composite“) ir pirmauja tikruose akcijose. rinkos mitingas.