Keičiama obligacija yra skolos priemonė, suteikianti jos turėtojui teisę ją iškeisti į esamas išleidžiančio subjekto akcijas nustatytą kainą nustatytą dieną.
Esminis skirtumas tarp išperkamos obligacijos ir konvertuojamos obligacijos yra tas, kad pirmoji keičiama į esamas išleidžiančios bendrovės akcijas, o antroji - į naujai sukurtas akcijas.
Kodėl leidžiama išleisti keičiamas obligacijas?
Keičiamų obligacijų, kaip ir konvertuojamų obligacijų, išleidimas sumažina emisijos bendrovės skolos kainą. Taip yra todėl, kad investuotojai mainais už mainų variantą priims mažesnes palūkanų normas.
Kita vertus, išleidžiant keičiamas, o ne konvertuojamas obligacijas, taip pat išvengiama akcininkų mažinimo. Kadangi bendrovės kapitalas nedidinamas, seni akcininkai nepažeis savo balsavimo galios ir atitinkamos procentinės dalies paskirstydami pelną.
Nors vengiama akcininkų skiedimo, obligacijų keitimas į akcijas įmonei nėra nemokamas. Jei akcijų kaina pakils virš biržos kainos (anksčiau sutarta emisijoje), įmonė bus priversta pirkti savo akcijas už vieną kainą, „iškeisti“ jas į mažesnę kainą.
Pasirengę investuoti į rinkas?
Vienas didžiausių brokerių pasaulyje „eToro“ investavimą į finansų rinkas padarė labiau prieinamą. Dabar kiekvienas gali investuoti į akcijas arba pirkti akcijų dalis su 0% komisiniais. Pradėkite investuoti dabar turėdami vos 200 USD užstatą. Atminkite, kad svarbu mokyti investuoti, tačiau, žinoma, šiandien tai gali padaryti visi.
Jūsų kapitalui gresia pavojus. Gali būti taikomi kiti mokesčiai. Norėdami gauti daugiau informacijos, apsilankykite stock.eToro.com
Noriu investuoti su „Etoro“Kodėl verta investuoti į keičiamas obligacijas?
Įdomiausia investuotojams keičiamų obligacijų savybė yra asimetrinis pelningumas, kurį jie siūlo. Šias priemones galima suprasti kaip tradicinių obligacijų ir pirkimo pasirinkimo sandorių derinį. Skolos komponentas suteikia pajamas kuponų forma, taip pat apsaugo nuo neigiamos rizikos. Savo ruožtu opciono charakteristika suteikia jautrumo akcijų svyravimams. Tas jautrumas yra žinomas kaip delta ir ji keičiasi keičiantis akcijų kainai. Naudodamasis keičiamaisiais vertybiniais popieriais, investuotojas turi galimybę dalyvauti vertinant turto kainą su mažesne rizika nepalankiomis situacijomis.
Veiksniai, darantys įtaką keičiamoms obligacijoms
Galime išskirti efektus, kurie sukelia keičiamų obligacijų kainos svyravimus, atsižvelgiant į jų kilmę:
- Premijos efektas
Investuotojai į keičiamąsias obligacijas turėtų atkreipti dėmesį į tuos pačius veiksnius kaip ir tradiciniai obligacijų savininkai, ypač kai keitimo galimybės nėra. Svarbiausi veiksniai šiuo atžvilgiu yra rinkos palūkanų normų svyravimai ir emisijos bendrovės kredito kokybės raida. Tiek palūkanų normos padidėjimas, tiek kredito sumažėjimas sumažins keičiamosios obligacijos kainą.
- Variantas:
Savo ruožtu pasirinkimo komponento poveikį galima išskirti į keturis tipus:
- Pirma, vertinant akcijas, didės ir išperkamosios obligacijos, nors ir ne tokiu pačiu mastu. Šis santykis (delta) didėja netiesiškai, kylant akcijų kainai. Štai kodėl, kai akcijų kaina yra daug mažesnė nei biržos kaina, priemonė elgiasi kaip tradicinė obligacija, o priešingu atveju ji yra panašesnė į grynąsias akcijas.
- Nepastovumo padidėjimas taip pat turi teigiamą poveikį keičiamų obligacijų kainai. Jautrumas šiems pokyčiams yra žinomas kaip vega.
- Kita vertus, bendrovės mokami dividendai neigiamai veikia keičiamų obligacijų kainą.
- Galiausiai, artėjant biržos pasirinkimo galiojimo laikui, opcijos kaina taip pat mažėja.
Investavimo į išperkamą obligaciją pavyzdys
„XYZ“ įmonė išleidžia apyvartinę obligaciją, kurios pora yra 1000 eurų, o tai siūlo 2% palūkanas ir gali būti iškeista į 20 paprastųjų bendrovės nuosavų akcijų akcijų. Todėl mainų kaina yra 50 EUR. Išleidimo dieną akcijos prekiaujama 40 eurų.
Jei akcijos padidės iki 60 eurų, mes galime iškeisti premiją ir gauti 1200 eurų (20 akcijų x 60 eurų / akcija), taigi mūsų pelningumas bus 20% (200 eurų / 1000 eurų). Priešingai, jei akcijos nukris perpus, tai yra 20 EUR, mes nepatirsime jokių nuostolių, kol emitentas galės sumokėti obligacijos pagrindinę dalį, taigi mūsų grąža bus ta, kurią siūlo kuponas, 2% ( 20 € / 1000 €).