Kantilono efektas apibūdina netolygų pinigų politikos poveikį ekonomikai. Tai yra, jei centrinis bankas įneša daugiau pinigų į ekonomiką, tai lemia kainų padidėjimą nevienodai.
Richardas Cantillonas (1680–1734) buvo pirmasis ekonomistas, teigęs, kad bet koks pinigų kiekio pokytis iškraipo ekonomikos struktūrą.
Taip yra todėl, kad naujai sukurti pinigai nėra paskirstomi visiems gyventojams vienu metu ar tolygiai. Pinigų ekspansijos procesas numato turto perdavimą.
Miltonas Friedmanas ir Kantilono efektas
Pasak Miltono Friedmano, pinigų pasiūlos pokyčiai ilgainiui neturi jokios įtakos realiajai ekonomikai. Kai agentai supranta, kad jų pinigai verti mažiau nei anksčiau, jie koreguoja savo elgesį, reikalaudami atlyginimų, atitinkančių kainų padidėjimą. Atlikus šiuos pokyčius, nedarbas ir gamyba baigiasi toje pačioje vietoje kaip ir anksčiau.
Tačiau ši nuomonė nepaaiškina kainų lygio kilimo mechanizmų. Tie, kurie gauna naujai sukurtus pinigus, pirmiausia įgyja perkamąją galią, galėdami palyginti mažesnėmis kainomis įsigyti vartojimo ar gamybos priemonių. Tačiau pastarieji tai galės padaryti tik tada, kai kainos jau pakils. Štai kodėl pinigų pasiūlos plėtra niekada nėra neutrali.
Bet … Kas nutiks, jei kainos nepakils?
Jei ekonomikoje būtų depresija, gali būti, kad padidėjus pinigų kiekiui kainos nepakyla. Ar šiuo atveju Cantillon efektas negalioja? Atsakymas yra, kad ne, tas pats perskirstymo procesas tęstųsi. Padidėjęs pinigų kiekis neleistų kainoms nukristi iki tokio lygio, kuris jas atitiktų, jei nebūtų pinigų stimulo.
Taigi gamintojams naudingos dirbtinai aukštos kainos. Tuo tarpu vartotojai negali pasinaudoti kainų kritimu, tai yra jų valiutos perkamosios galios padidėjimu. Dėl šios priežasties kartais teigiama, kad infliacija yra vargšų mokestis, nes pasekmes dažniausiai moka pastarieji.
Kantilono efektas ir nelygybė
Centriniai bankai savo pinigų plėtros programas dažnai pateisina vadinamuoju turto efektu. Argumentas yra tas, kad didesnę darbo užmokesčio dalį galima panaudoti vartojimui, jei padidėjus piliečių turtui padidės akcijų ir nekilnojamojo turto vertė.
Daugelis ekonomistų, ypač Austrijos mokykloje, kritikavo šią politiką dėl ankstesniame skyriuje nurodytų priežasčių. Tačiau net John Maynard Keynes pripažino ilgalaikius šios politikos padarinius.
„Nuolatiniame infliacijos procese vyriausybės gali slapta ir netyčia konfiskuoti didelę savo piliečių turto dalį. Taikydami šį metodą jie ne tik konfiskuoja, bet ir savavališkai konfiskuoja, ir nors šis procesas daugelį nuskurdina, kai kuriuos jis iš tikrųjų praturtina “.
«Taikos ekonominės pasekmės (6 skyrius)«
Visai neseniai Ray Dalio, „Hedge Fund“ įkūrėjas ir investicijų vadovas „Bridgewater Associates“, dalį augančios Amerikos visuomenės nelygybės priskyrė Cantillon efektui.
Argumentas yra tas, kad dėl mažesnių palūkanų normų ir centrinių bankų pirktų turto padidėja finansinio turto vertė. Tačiau šio turto nuosavybė nėra vienoda visoje visuomenėje. Kitaip tariant, turtingiausi apskritai turi didelę savo turto dalį rinkose.
Tuo tarpu vargingiausi, neturintys galimybių taupyti ir dėl to investuoti, negali pasinaudoti šiuo poveikiu, mokėdami pasekmes pablogėjus darbo užmokesčiui.
Kantilono efekto pavyzdys
Austrijos ekonomistas Frederichas A. Hayekas palygino Kantilono efektą su medaus pilstymu į lėkštę. Medus, skirtingai nuo kitų skystesnių medžiagų, lėtai plečiasi nuo centro į šonus. Kadangi tai daroma ne tolygiai ar vienu metu, be to, kad būtų kontroliuojamas kiekis, svarbu tai padaryti ir su išvykimo vieta.
Tai po infliacijos rodo, kad vyriausybė ir kai kurios jai artimos įmonės (šių autorių teigimu) iš naujai sukurtų pinigų gaus didžiausią naudą. Pinigus jie gauna dar nepakilus kainoms dėl tolesnio paklausos augimo.
