Europos šalių finansavimo sunkumų rizika yra. Viskas priklauso nuo to, ar ECB nusprendžia nurašyti skolą, ar toliau mažinti obligacijų pirkimą.
Ekonomikos aplinkoje, kuriai būdingas sulėtėjimas ir žema infliacija, Mario Draghi, vadovaujantis ECB, pasisakė už žemų palūkanų normų politiką ir skolų pirkimo programų įgyvendinimą (tai jau buvo padaryta 2015–2018 m.). Tačiau Draghi priimti sprendimai kelia riziką ir palieka Christine Lagarde netrukus leidžiantis į ECB su daugeliu klausimų, kuriuos reikia išspręsti.
Pinigų ekspansijos politika, nors ir turi savo naudą ir prasmę, taip pat kelia problemų, atsižvelgiant į kontekstą, kuriame ji taikoma. Ši ekonominės politikos priemonė daro įtaką valiutos vertei, santaupoms, valstybių ir įmonių finansavimui. Todėl verta pasidomėti žemų palūkanų normų ir masinio skolos pirkimo politikos pasekmėmis, kurias ECB vykdė vadovaudamas Mario Draghi.
Euro zonos šalių finansavimas
Siekdamas, kad infliacija būtų 2%, nuo 2015 m. ECB masiškai pirko valstybės skolą. Visa tai smarkiai sumažino euro zonos šalių skolų palūkanų normas. Dėl žemų palūkanų normų daugelis Europos valstybių nepaisė savo finansų būklės. Kitaip tariant, daugelis euro zonos šalių, norėdamos save finansuoti, priklauso nuo žemų palūkanų normų. Todėl pastebime, kad pinigų politika daro įtaką ne tik euro vertei, bet ir euro zonos šalių finansiniam pajėgumui.
Tręšiama žemė burbuliukams
Tiesa, kad palūkanų normos sumažėjimas gali būti naudojamas ekonomikai paskatinti trumpuoju laikotarpiu. Tačiau išlaikant žemas palūkanų normas ilgą laiką kyla rizika. Būtent žemos palūkanų normos yra būsimų burbulų dirva. Taigi, atsižvelgiant į mažėjančią grąžą, finansinis turtas galiausiai yra pervertinamas. Faktas yra tas, kad burbulų sprogimas gali baigtis nepakankamu kapitalizavimu tų, kurie investavo į šį finansinį turtą.
Mažiau erdvės ECB reakcijai
Daug nuveikta dėl lėtėjančios pasaulio ekonominės aplinkos. Smūgių mainai prekybos kare yra viena iš pagrindinių priežasčių, paaiškinančių pasaulio ekonomikos augimo kritimą. Įsivaizduokime, kad nuo sulėtėjimo scenarijaus pereiname prie nuosmukio (kurį kai kurios šalys jau kenčia). Lėtėjant palūkanų normoms ir taip žemai, ECB turėtų mažiau galimybių reaguoti, jei Europa pereitų į recesijos etapą.
Mažesnio mokumo bendrovių baimė dėl didesnio įsiskolinimo
Yra analitikų, kurie teigia, kad žemos palūkanų normos naudingos labiausiai įsiskolinusioms ir ne pačioms sveikiausioms įmonėms. Yra daug bankų, kurie, jau turėdami rimtų skolų, savo skolininkų sąraše nusprendė suteikti jiems naujų galimybių refinansuodami. Tokiu būdu dėl žemų palūkanų normų bankų finansavimas buvo nukreiptas į sunykusias įmones, užuot panaudojus tvirtą finansą turinčioms įmonėms. Tiesą sakant, jau yra manančių, kad dėl „Draghi“ skatinimo plano gali labai padidėti mažiau mokių bendrovių skola.
Visa tai reiškia, kad reikia naudoti išteklius įmonėse, kurios nėra finansiškai tvarios. Vertingi finansiniai ištekliai, kuriuos būtų galima panaudoti konkurencingoms įmonėms ir kurie galėtų prisidėti prie gerovės kūrimo.
Likvidumas
Dar vienas per ilgai išlaikytos ekspansinės pinigų politikos trūkumas yra per didelė likvidumo gausa. Todėl, kai centrinis bankas nusprendžia sumažinti šią perteklinę likvidumo gausą, gali kilti įtampa.
Taigi, lapkričio 1 d. Atvykusi į Europos centrinio banko pirmininką, Christine Lagarde turės imtis reikiamų priemonių atsakyti į visus šiuos klausimus.