Visos akys krypsta į JAV federalinį rezervą ir jo pirmininką Jerome'ą Powellą. Pirmą kartą nuo 2008 m. Krizės protrūkio Federalinis rezervas sumažino palūkanų normas, kurios išliks 2–2,25 proc. Šiuo žingsniu Federalinis rezervas siekia apsaugoti JAV nuo galimo nuosmukio.
Ant atsakingų už federalinį rezervą stalo buvo keli klausimai. Kokias grėsmes kelia pasaulio ekonomikos sulėtėjimas? Ar turėtume skatinti infliaciją? Ar turėtume paskatinti darbo rinką?
Horizontas, pažymėtas netikrumu
Federalinio rezervo sprendimas sumažinti palūkanų normas ketvirtadaliu punkto reiškia 180 laipsnių pokytį pinigų politikoje JAV. Jei federalinis rezervas, vadovaudamas Jerome'ui Powellui, sumažina pinigų kainą, tai yra todėl, kad jis siekia paskatinti ekonomikos plėtrą. Panašu, kad prekybos karas sulėtino ekonomikos augimą, todėl būtina imtis skatinamųjų priemonių, kad išvengtume nuosmukio.
Šiuo metu palūkanų normos sumažinimas suprantamas kaip pakartotinis koregavimas, kaip vienkartinis stimulas. Laikydamiesi Federalinio rezervo samprotavimų, pastebime, kad palūkanų normų kritimas reaguoja į ekonomikos sulėtėjimą ir žemą infliacijos lygį. Aišku, esant žemai infliacijai, nebūtų prasmės toliau didinti palūkanų normas. Tačiau daugeliui kyla abejonė, ar dėl ekonominių aplinkybių toliau mažės palūkanų normos.
Federalinio rezervo sprendimas
Sumažinus palūkanų normas, palūkanų normų padidėjimo tendencija, kurią pradėjo Federalinis rezervų bankas, buvo nutrauktas 2015 m. Tais metais palūkanų normos buvo 0%. JAV ekonomikai stiprėjant, augant 2,9% ir kylant kainoms, atėjo laikas didinti palūkanų normas. Buvo net tokių, kurie prognozavo, kad ilgalaikėje perspektyvoje palūkanų normos gali siekti 5 proc. Tikėtasi, kad 2019 m. Palūkanų normos bus net 3 proc.
Tačiau 2019 m. Perspektyvos yra labai skirtingos, nes ekonomikos augimas sulėtėja ir ekonominiame horizonte yra tam tikras netikrumas. Tarp šių neaiškumų yra Jungtinės Karalystės pasitraukimas iš Europos Sąjungos ir Kinijos ir Europos ekonomikos augimo nuosmukis. Be to, visai įmanoma, kad Europos centrinis bankas netrukus lažinsis dėl pinigų lankstumo politikos. Jei prie to pridėsime žemą JAV infliaciją, rasime dar vieną argumentą, kuris pateisina neseniai priimtą Federalinio rezervo sprendimą.
Tai būtų ne pirmas kartas, kai Federalinis Rezervas pakeis savo palūkanų normos politiką. Jau 1995–1998 m. Buvo imtasi labai panašių priemonių siekiant išvengti ekonomikos nuosmukio.
Skatinti infliaciją
Kita vertus, Amerikos nedarbo lygis yra žemiausias per penkiasdešimt metų. Tačiau neatrodo, kad užimtumo lygio padidėjimas lėmė infliacijos padidėjimą. Panašu, kad šia proga gera JAV ekonomikos sveikata neatspindi darbo sąnaudų padidėjimo, kuris vėliau padidėjus kainoms perduodamas vartotojui. Dėl šios priežasties federalinis rezervas pasisako už palūkanų normų mažinimą, kad viskas paskatintų ekonomiką ir infliaciją.
Atsižvelgdami į Federalinio rezervo sprendimą, neturime pamiršti JAV prezidento Donaldo Trumpo spaudimo. Taigi JAV doleris brango dėl saldaus momento, kurį išgyvena JAV ekonomika, ir dėl prekybos karų. D.Trumpo nurodytos priežastys yra tai, kad Europos centrinis bankas taikė politiką, kad nuvertintų eurą, todėl Federalinis rezervas turėjo elgtis ta pačia linija.
Nepaisant D.Trumpo spaudimo, priežastys, kurios apsunkino Federalinio rezervo sprendimą, yra aiškios: apsisaugoti nuo recesijos galimybės ir padidinti infliaciją.