Centrinio banko vekseliai (LEBAC) buvo skolos priemonės, kurias Argentinos Respublikos centrinis bankas išleido iki 2018 m. Tai buvo siekiama pritraukti investuotojų išteklius.
Kitaip tariant, šiuos vertybinius popierius Argentinos pinigų institucija naudojo finansuodama save iš trečiųjų šalių lėšų. Taigi, pasibaigus priemonės laikotarpiui, skolintojai gavo grąžinamą pagrindinę sumą ir palūkanas.
LEBAC buvo trumpalaikės priemonės. Tai yra, kad trukmė yra mažesnė nei vieneri metai.
LEBAC funkcijos
Tarp šių raidžių charakteristikų išsiskyrė:
- Pinigų valdžia juos panaudojo likviduodama finansinę rinką.
- Mokėjimas yra visas ir unikalus pasibaigus terminui. Tai yra, grąža investuotojui nėra mokama dalimis.
- Jie buvo apdovanoti konkurso būdu kiekvieno mėnesio trečią antradienį. Konkurse galėjo dalyvauti instituciniai ir individualūs investuotojai.
- Apdovanojimui buvo taikomas Olandijos aukcionas. Ši sistema susideda iš palaipsniui mažinamos raidės kainos X. Taigi, kai vienas iš pirkėjų nusprendžia nutraukti aukcioną, priemonė jam suteikiama ir jis turi sumokėti kainą, kuri liko sustabdžius konkursą. Tokiu atveju dalyviai nesilaiko vienas kito pasiūlymų. Taigi jie turi nuspręsti nutraukti aukcioną ar ne, atsižvelgdami į riziką, kad kitas pirkėjas tai padarys anksčiau, ir pasiliks laišką.
- Tai buvo fiksuotų pajamų priemonės, teikiančios grąžą per nustatytą laikotarpį.
Pasiūlymų teikimo procesas
Siūlymo procesas buvo padalintas į dvi dalis:
- Konkurso skyrius: Dalyvavo stambūs konkurentai (instituciniai investuotojai ir didelės įmonės), kur buvo nustatyta ribinė kaina, kuri yra mažiausia norma, kuri priimama konkurenciniame aukcione.
- Nekonkurencinis skyrius: Konkurso dalyviai priėmė ribinę kainą, anksčiau apibrėžtą konkurso skyriuje.
LEBAC pavyzdys
Norėdami pamatyti LEBAC pavyzdį, turime atsižvelgti į šią formulę:
Kur T yra LEBAC laikotarpis, o i - nominali palūkanų norma. Taigi, įsivaizduokime, kad laiško kaina yra 0,9. Tai reiškia, kad investuotojas moka, pavyzdžiui, 1 350 000 pesų ir po sutarto termino gaus 1 500 000 pesų (1 350 000 / 0,9).
Jei priemonės laikotarpis yra 120 dienų, nominali palūkanų norma yra:
0,9 = 1 / (1+ i * (120/365))
0,9 = 1 / (1 + i * 0,3288)
0.1111 = i * 0.3288
i = 0,3380 = 33,8%