Užstatas yra turtas, kuris yra garantija suteikiant paskolą, obligacijų emisiją ar bet kurią kitą finansinę operaciją. Užstato paramos kokybė priklausys nuo jos kredito reitingo ir gerų rezultatų.
Dėl šios priežasties įkainio analizė yra gyvybiškai svarbi norint įvertinti pavadinimo operaciją (pakeitimas vertybiniais popieriais angliškai). Tai paskolų grupė, parduodanti jų garantuotą finansinį turtą, kuris titulavimo atveju yra pakeitimo vertybiniais popieriais obligacijos.
Istoriškai, kai pradėjo vystytis pakeitimo vertybiniais popieriais rinka, užstatą pirmiausia sudarė hipotekos paskolos. Tačiau, kaip finansinės rinkos vystėsi, turto įvairovė buvo didesnė. Todėl šiuo metu yra didesnis turtas, kurį galima naudoti kaip užstatą ar įkaitą.
Užstatas taip pat labai paplitęs vykdant atpirkimo operacijas. Tiesą sakant, tai pagal apibrėžimą yra įkeitimo sandoris finansų rinkose. Prisiminkime, kad vykdant atpirkimo operaciją vyksta mainai tarp dviejų sandorio šalių. Viena vertus, pristatomas ilgalaikių pajamų turtas, pavyzdžiui, obligacijos ar vekselis, ir, kita vertus, grynieji pinigai. Visa tai tam, kad tam tikru laikotarpiu įvyktų priešinga operacija. Tai yra, viena vertus, grąžinamas ilgalaikių pajamų turtas, kita vertus, pinigai ir tam tikros palūkanos.
Rinkose finansinės išvestinės finansinės priemonės mes radome užtikrinimo sutartis. Tai, kaip rodo jų pavadinimas, yra susitarimai, kurie apsaugo nuo galimo kitos sandorio šalies įsipareigojimų pažeidimo vykdant išvestinių finansinių priemonių sandorius. Šios sutartys, pateikdamos teisinį dokumentą, standartizuoja kredito rizikos mažinimo mechanizmą (sandorio šalis). Norėdami tai padaryti, apibrėžkite turtą, kurį galima pristatyti įsipareigojimui garantuoti.
Užstato rūšys
Yra įvairių tipų užstatas:
- Paskolos: Mes galime atskirti asmenines paskolas ir paskolas su realia garantija.
- Kolekcijos teisės: Dėl sandorių su fiziniais asmenimis ir įmonėmis su atidėtu mokėjimu.
- Naudojimo teisės: Tai yra pajamos dalimis, pavyzdžiui, honorarai, franšizės, nuomos ir kt.
- Paslaugų sutartys: Tiekimo sutartys, tokios kaip vanduo, elektra, dujos ir kt., Nepaisant to, kad jos nėra tikslios.
Užstato analizė
Norėdami analizuoti, ar užtikrinimo priemonės padengimo kokybė ar palaikymas yra geri, turime atsižvelgti į šiuos veiksnius:
- Gaunamų pinigų srautų nuspėjamumas.
- Mokėjimų vėlavimas, įsipareigojimų nevykdymo ir likvidumo rizika.
- Sektorinės ir geografinės rizikos įvairinimas.
- Papildomos garantijos, susijusios su užstatu.
- Šio turto teisėtumas ir reguliavimo sistema.
- Kryžminis užtikrinimas, jei turto grupės užtikrinimo priemonė nepavyksta, likusi dalis gali būti naudojama to turto apsidraudimui.
Užstato pavyzdys
Dažniausias užstato pavyzdys randamas derantis dėl atpirkimas. Taip yra todėl, kad tai yra viena iš operacijų, kurias dažniausiai naudoja bankai ir kitos didelės įmonės, siekdamos gauti likvidumą. Todėl tai yra būtina tinkamam obligacijų rinkos veikimui.
Atpirkimo sandoryje viena šalis turi skolos vertybinių popierių, kurie paprastai yra obligacijos be rizikos, be to, jai reikia likvidumo. Kita šalis turi perteklinį likvidumą ir iškeis ją į obligacijas (pagal tvirtą grąžinimo sutartį) mainais į palūkanų normą arba „atpirkimo kainą“.
Šio sandorio logika yra tokia pati kaip ir hipotekos atveju. Kitaip tariant, paskolą suteikiantis asmuo turi galimybę užtikrinti savo padėtį vykdydamas turtą. Priežastis apriboti užstatą nerizikingomis obligacijomis yra išlaikyti užtikrinimo priemonės, kuri naudojama kaip užtikrinimo priemonė, stabilumą.
Paprastai vadinamos Amerikos iždo vekseliai (Vekseliai) arba Vokietijos obligacijos Bundas iki 10 metų. Todėl atliekant dvigubas pirkimo-pardavimo operacijas, tokias kaip atpirkimas, atsiranda užstato garantija. Paprastai valstybės skolos vertybinis popierius, palankesnis investicijų finansavimo operacijos vykdymui ir mažinant palūkanų normą, palyginti su rizikinga operacija. Minėta garantija gali būti iždo vekseliai, valstybės obligacijos ar įsipareigojimai ir netgi įmonės vekseliai ir privačios fiksuotų pajamų obligacijos arba emitentai, išskyrus valstybę. Kadangi jos yra garantuojamos operacijos, jos, kaip jau minėjome, sukuria mažesnes palūkanų normas nei tarpbankinė indėlių rinka tą patį laikotarpį.
Kitas užstato pavyzdys yra JAV. Per hipotekos užtikrinamas vertybinių popierių obligacijas, vadinamas Hipotekos užtikrinami vertybiniai popieriai (MBS). Šiuo atveju išleidžiama ABS obligacijų serija, kuri mokės jų investuotojams palūkanas. Tai bus atliekama iš hipotekos mokėjimų, diskontuojant komisinius, kurie, viena vertus, bus skirti bankui ir, antra, už specialią transporto priemonę, sukurtą titravimui atlikti iš banko balanso (atsižvelgiant į balanso rizika).