Nulinio kupono obligacija yra ta, kurios grąžą numato emisijos kaina. Skirtingai nuo tradicinių obligacijų, šios rūšies obligacijose nėra periodinio kupono, kuris mums moka iš anksto išreikštą pelningumą (nėra aiškaus pelningumo).
Nulinės kupono obligacijoms per obligacijos galiojimo laiką periodinės palūkanos netaikomos. Gaunama grąža gaunama iš obligacijos įsigijimo kainos ir išpirkimo kainos skirtumo.
Kadangi obligacijoje yra numatomos palūkanos, jos paprastai išleidžiamos su nuolaida (įsigijimo kaina yra mažesnė už išpirkimo kainą). Vadinasi, investuotojo pelningumas (nes jis moka mažesnę kainą nei ta, kuri vėliau kompensuojama pasibaigus obligacijos galiojimo laikui). Nors taip būna ne visada.
Obligacijos gali būti išleidžiamos su priemoka (pirkimo kaina> išpirkimo kaina) nominalia (pirkimo kaina = išpirkimo kaina) arba su nuolaida (pirkimo kaina)
Skaičiuojant nulinės atkarpos obligacijų kainą
Tarkime, kad įmonė X vykdo nulinės atkarpos obligacijų emisiją, pasižyminčią šiomis savybėmis:
Pasirengę investuoti į rinkas?
Vienas didžiausių brokerių pasaulyje „eToro“ investavimą į finansų rinkas padarė labiau prieinamą. Dabar kiekvienas gali investuoti į akcijas arba pirkti akcijų dalis su 0% komisiniais. Pradėkite investuoti dabar turėdami vos 200 USD užstatą. Atminkite, kad svarbu mokyti investuoti, tačiau, žinoma, šiandien tai gali padaryti visi.
Jūsų kapitalui gresia pavojus. Gali būti taikomi kiti mokesčiai. Norėdami gauti daugiau informacijos, apsilankykite stock.eToro.com
Noriu investuoti su „Etoro“Obligacijų kaina (P) =?
Nominali vertė (N) = 1 000 EUR
Vidinė grąžos norma arba IRR (r) = 5%
Terminas iki termino (n) = 3 metai
Atsižvelgdami į 0 kupono obligacijų kainos apskaičiavimo formulę, turime:
P = N / (1 + r) n
Todėl turime:
Kaina = 1 000 / (1 + 0,05) 3 = 863,84 EUR.
Kaip matome, obligacija išleidžiama su nuolaida (įsigijimo kaina <išpirkimo vertė) 863,84 euro kaina (obligacijos pirkėjas gaus 136,16 euro pelną, nes išpirkimo kaina bus didesnė už nominalią vertę, kuris šiuo atveju yra 1 000 eurų).
Nulinio atkarpos obligacijų IRR apskaičiavimas
Tarkime, kad X bendrovė išleidžia nulinio atkarpos obligacijų emisiją. Šiuo atveju mes jau žinome obligacijos kainą. Per jį galime apskaičiuoti vidinę obligacijos grąžos normą. Taigi, jei turime:
Obligacijų kaina (P) = 863,84
Nominali vertė (N) = 1 000
Vidinė grąžos norma arba IRR (r) =?
Terminas iki termino (n) = 3 metai
Pradėdami nuo ankstesnės formulės ir spręsdami r, turėsime:
r = ((N / P) (1 / n) - 1) x 100
Todėl turime:
IRR = ((1 000 / 863,84) (1/3) - 1) x 100 = 5%
Nulinio kupono obligacijų privalumai ir trūkumai
Pagrindiniai nulinės atkarpos obligacijų privalumai yra šie:
- Dėl didesnio jo nepastovumo galima gauti didesnį pelną (net esant defliacijos scenarijams).
- Jo efektyvi palūkanų norma paprastai yra šiek tiek didesnė nei įprastos obligacijos.
- Nemokėdami periodinio kupono, jie turi palankesnį apmokestinimą (tai būtų apmokestinama tik parduodant obligaciją).
- Tai leidžia geriau imunizuoti portfelius, nes laikina premijos trukmė tiksliai sutampa su premijos trukme.
Tarp jo trūkumų galime išskirti šiuos dalykus:
- Jo kiekis apyvartoje yra palyginti nedidelis. Todėl jie turi mažai likvidumo (investuotojui gali kilti sunkumų parduodant 0 kupono obligacijas).
- Jie pirmiausia skirti instituciniams investuotojams. Taigi antrinė rinka, prie kurios gali patekti investuotojas, gali neveikti efektyviai.
