Viešas įsigijimo pasiūlymas (OPA) yra operacija, kurią sudaro viešas siūlymas ketinti pirkti biržoje kotiruojamos bendrovės akcijas už tam tikrą kainą.
OPA gali atlikti kiekvienas fizinis ar juridinis asmuo, turintis tam įgaliojimus. Tai reiškia, kad tai gali būti asmuo ar įmonė, pasiūliusi pirkti akcijas ar kitus vertybinius popierius, leidžiančius kontroliuoti, pavyzdžiui, konvertuojamas obligacijas.
Mainais, kaip jau sakėme, siūloma kaina. Ši kaina paprastai mokama grynaisiais, tačiau ji taip pat gali būti akcijomis arba mišri (pinigais ir akcijomis).
Koks yra perėmimo pasiūlymo (OPA) tikslas?
Tikslas yra pasiekti reikšmingą kapitalo dalį, kuri leistų mums kontroliuoti įmonę. Kai įmonė prekiauja žemiau savo tikrosios vertės, gali būti, kad užpuola kita įmonė, kuri mato galimybę užsidirbti pinigų perkant įmonę, ją organizuojant ir vėliau parduodant. Tai darančios įmonės vadinamos finansiniais rykliais.
Tačiau nurodę tai, kas išdėstyta pirmiau, turime pasakyti, kad atsižvelgiant į konkretų ketinimą, kas pateikia perėmimo pasiūlymą, galime kalbėti apie skirtingus perėmimo pasiūlymus. Toliau mes pamatysime egzistuojančius OPA tipus.
Siūlymų perėmimo tipai (OPA)
Apskritai, pagal jų ketinimus galėtume atskirti du OPA tipus:
Draugiškas perėmimo pasiūlymas
Mes susiduriame su draugišku perėmimo pasiūlymu, kai pasiūlymą teikianti įmonė ir tikslinė įmonė pasiekia susitarimą dėl kainos ir operacijos atlikimo būdo.
Kreipimasis į OPA visada yra savanoriškas. Kiekvienas investuotojas, atsižvelgdamas į savo interesus, turi nuspręsti, ar priimti pasiūlymą, ar ne. Pasiūlymo priėmimo terminas negali būti trumpesnis nei penkiolika dienų arba ilgesnis nei septyniasdešimt, tai siūlo informaciniame brošiūroje pasiūlymo teikėjas.
Priešiškas perėmimo pasiūlymas
Tai yra priešiškas perėmimo pasiūlymas, kai įsigijimo operacija neturi tikslinės bendrovės valdymo grupės pritarimo. Operacija naudinga „užpultos“ bendrovės akcininkams, nes jie gaus didesnę pinigų sumą, nei yra verta jų akcijų rinkoje.
Tuo atveju, jei kaina būtų mažesnė nei rinkos kaina, nė vienas akcininkas nebūtų suinteresuotas parduoti savo akcijų siūlytojai, todėl konkurso dalyvis turi pateikti sultingą pasiūlymą. Taigi, kaip priversti akcininkus sutikti su priešišku perėmimu? Siūlyti jiems daugiau pinigų nei jų akcijos yra vertos rinkoje.
Kai bus nuspręsta dėl šios kontrolės formos, turime išlaikyti savo ketinimų konfidencialumą ir būti atsargūs, nes priešingu atveju galime pakelti kitas suinteresuotas įmones, be to, kad padidintume tikslinių akcijų vertę.
Paprastai tai prasideda įsigijus tokio dydžio akcijų paketą, kuris suteikia mums tam tikras sėkmės garantijas. Paketo dydis priklauso nuo reguliavimo (CNMV Ispanijos atveju) taisyklių, nes įsigijus daugiau nei 3% biržoje kotiruojamos bendrovės, apie tai reikia pranešti CNMV, o kas 5% papildomai taip pat privaloma perduoti tai.
Taip žiūrint atrodo sunku gauti „netikėtumo faktorių“, jei pirkėjai atrasti ir neskubės, jie lėtai kaups akcijų paketus. Priešinga taktika yra aušros antskrydis, kai kuo greičiau įsigyjama kuo didesnė akcijų apimtis.
Kitos OPA rūšys
Be dviejų pagrindinių, mes taip pat galėtume paminėti šiuos OPA tipus:
- Atskirties OPA.
- Konkuruojantis perėmimo pasiūlymas.
- Sąlyginis perėmimo pasiūlymas.
- Įtraukiantis perėmimo pasiūlymas.
- Netiesioginis perėmimo pasiūlymas.
- Ribotas perėmimo pasiūlymas.
- Privalomas perėmimo pasiūlymas.