Tarpinė skola yra hibridas tarp skolų ir akcijų. Tai priskiriama skolos rūšims, o ne finansavimo formai, todėl tai nėra operacija, kurią vykdo pats privati kapitalas. Kitaip tariant, jie tam tikru būdu reiškia kolekcines teises į pagrindinio portfelio įmones.
Pagal žemiau pateiktą prioritetinę eilę, didžiausia dalis („Senior Secured“ skola), jei skolos emitentas bankrutuos, bus pirmoji, o žemiausia - paskutinė (akcijos). Mezzanine skola yra šiek tiek mažesnė už pirmiau minėtą „Senior Secured“ skolą ir gali siekti akcijų.
Tipiškiausia tokio tipo skolos forma yra vidutinės trukmės obligacija, turinti tam tikrą finansinių priemonių ar subsidijuojamų veiksmų formą. Šios rūšies skolintos arba premijinės akcijos gali būti pasirinkimo sandoriai, opcionai ar bet kokio tipo finansinis turtas, turintis tas pačias savybes. Savo ruožtu obligacija gali turėti mokėjimo grynaisiais arba natūra struktūrą, kad skola būtų sumokėta papildomomis skolomis.
Galiausiai antresolės skola gali būti senesnių subordinuotų skolų, subordinuotų konvertuojamų skolų akcijomis arba konvertuojamų privilegijuotų skolų akcijomis forma.
Kam naudojama antresolinė skola?
Tarpinis skolų finansavimas naudojamas finansavimo spragoms užpildyti, kai verslas auga ir vystosi.
Šias spragas ar tuštumus gali sukelti kelios priežastys:
- Laiko spragos. Privati įmonė išnaudojo visą savo kapitalą, gaunamą iš a rizikos kapitalo pradinį, tačiau bando pasiekti kitą etapą, kuris būtų IPO.
- Kapitalo struktūroje bendrovės. Tarpinė skola siūlo finansavimą ne tik tuo, ką skolintojai yra pasirengę skolinti, bet labai nesumažindami akcininkų.)
- Vykdant operaciją sverto išpirkimas (Ši skolos rūšis gali būti naudojama finansavimo poreikiams patenkinti vykdant LBO operaciją).
Kokio tipo įmonės naudoja tokio tipo skolas?
Paprastai šios rūšies finansavimą naudoja tos įmonės, kurios priklauso vidutinei rinkai (vidutinei rinkai), nuo 200 iki 2 trln. Rinkos kapitalizacijos. Šio tipo skolos yra būtinos, kad tokio tipo įmonės, priklausančios nuo privataus kapitalo, galėtų finansuoti save kapitalo rinkose ir konkuruoti su didelėmis įmonėmis.
Didelio pajamingumo obligacijos arba dar vadinamos dideliu pajamingumu kartu su didelėmis paskolomis su skolintomis paskolomis yra prieinamos tik didelėms bendrovėms, todėl jų didelė priklausomybė, kaip sakėme, privataus kapitalo.
Vidutinės rinkos bendrovės naudoja šį finansavimą nuo 5 iki 50 milijonų eurų. Dėl skolos struktūros deramasi per kitas šalis, todėl tai tampa daug nelikvidesnė nei didelio pelningumo obligacijos arba didelės paskolos dideliems bendrovėms.