Vykdomojo kupono sąvoka yra palūkanos, sukauptos iki tam tikros dienos už fiksuotų pajamų vertybinių popierių kuponą. Šios palūkanos kaupiamos periodiškai nuo paskutinio mokėjimo dienos.
Kai įsigyjame fiksuotų pajamų vertybinius popierius (jei tai nėra vertybiniai popieriai, išleisti su nuolaida, nulinės atkarpos obligacija), mes skoliname pinigus mainais už tai, kad periodiškai (paprastai kasmet arba pusmetį) gautume nominalią sumą suėjus terminui. ). Apsvarstykite obligaciją, kurios kuponą sumokės vasario 3 d. Nuo tos dienos palūkanos, mokėtinos už kitą kuponą, pradeda kauptis. Todėl einamasis kuponas yra ta palūkanų dalis, kuri kaupiasi kiekvieną dieną.
Nesunku padaryti išvadą, kad kuo daugiau laiko praėjo nuo paskutinio kupono mokėjimo datos, tuo didesnės sukauptos palūkanos ir dėl to didesnis einamasis kuponas.
Kai perkame obligaciją, sukauptos palūkanos turės būti pridėtos prie nurodytos kainos (buvusios kupono kainos). Vykdomasis kuponas ir obligacijos ex kupono kaina suteiks mums bendrą obligacijos kainą arba bendrąją kainą. Tai bus suma, kurią pagaliau sumokėsime.
Kupono skaičiavimo pavyzdys
2015 m. Sausio 19 d. Įsigyjama obligacija, kurios galiojimo laikas yra 2020 7 30. Obligacija moka 4,65% metinį kuponą. Jo sąrašo kaina (be kupono kainos) yra 94,992%. Kiek kainuoja kuponas? Kokią kainą turėtume už jį mokėti?
Pasirengę investuoti į rinkas?
Vienas didžiausių brokerių pasaulyje „eToro“ investavimą į finansų rinkas padarė labiau prieinamą. Dabar kiekvienas gali investuoti į akcijas arba pirkti akcijų dalis su 0% komisiniais. Pradėkite investuoti dabar turėdami vos 200 USD užstatą. Atminkite, kad svarbu mokyti investuoti, tačiau, žinoma, šiandien tai gali padaryti visi.
Jūsų kapitalui gresia pavojus. Gali būti taikomi kiti mokesčiai. Norėdami gauti daugiau informacijos, apsilankykite stock.eToro.com
Noriu investuoti su „Etoro“Pirmiausia turėtume apskaičiuoti kupono eigą. Tam taikysime šią formulę:
CC = kupono vykdymas
Dc = dienos praėjo nuo paskutinio kupono mokėjimo
Dt = Laikas, praeinantis nuo atkarpos mokėjimo
C = kupono suma
Jei suskaičiuotume dienas, praėjusias nuo paskutinio kupono mokėjimo, iš viso turėtume 204. Laikas, kuris praeina tarp kupono mokėjimo, yra vieneri metai (365 dienos). Tai žinodami, neturėtume daugiau pakeisti formulėje.
CC = (204/365) * 4,65 = 2,599%
Einamasis kuponas (arba sukauptos palūkanos) iki 2015 m. Sausio 19 d. Yra 2,5989%, o bendra kaina arba bruto kaina, kurią turėtume sumokėti už obligaciją, būtų gauto pridedant einamąjį kuponą pridėjus buvusio kupono kainą. Iš viso mokėti už obligaciją būtų 97,591%.
Kodėl skaičiuojamas einamasis kuponas?
Einamasis kuponas naudojamas apskaičiuoti sukauptas palūkanas. Pagalvokime apie 2 skirtingas premijas. „Bond A“ sumokėjo kuponą prieš 3 mėnesius, o „Bond B“ - prieš 10 mėnesių (norint supaprastinti pavyzdį, pagalvokime apie 30 dienų mėnesius). Tarkime, kad abi obligacijos moka 5% kuponą, o jų buvusio kupono kaina yra 95%. A obligacijos galiojantis kuponas būtų 1 233% (90/365 * 4,65), o bendra jo kaina būtų 96,233% (95% + 1 233%). B obligacijos galiojantis kuponas būtų 4,110% (300/365 * 5%), o bendra jo kaina būtų 99,110% (95% + 4,110%)
Jei nebūtų apskaičiuota sukaupta abiejų obligacijų kupono dalis ir ji būtų atimta iš bendros kainos, kad gautume buvusio kupono kainą (kotiruojamą kainą), gautume didesnę obligacijos B kainą. Tačiau taip nėra, kadangi abi obligacijos prekiauja 95 proc., o vienos ar kitos obligacijos pirkimas būtų abejingas, nes už B obligaciją mokėtume didesnę kainą nei už A obligaciją, tačiau už B obligaciją imtume didesnę kupono dalį nei už A obligaciją. Todėl abiejų obligacijų kaina yra vienoda.
Vykdomo kupono poveikis
Buvusi kupono kaina (švari kaina) yra informatyvesnė nei bendra obligacijos kaina (nešvari kaina) priimant sprendimą. Bendra kaina gali priversti mus klaidingai manyti, kad už obligaciją mokama per daug (tuo labiau, kad uždirbta didesnė kupono dalis).
Be to, žiūrėdami į obligacijų kainos grafiką per tam tikrą laiką, jei nepanaikinsite einančio kupono efekto, turėtume pjūklo dantų formos grafiką (žr. Paveikslėlį žemiau). Taip yra todėl, kad kuponui kaupiantis, obligacija būtų verta arčiau kupono mokėjimo datos. Po to sumokėjus vertikaliai sumažės buvusio kupono kaina ir tas pats pasikartos iki kito kupono apmokėjimo.
