Rekapitalizacija yra finansinė strategija, pagal kurią įmonė pertvarko savo kapitalą ir skolą, keisdama skolą į nuosavą kapitalą arba atvirkščiai.
Vienas pagrindinių kapitalo atkūrimo tikslų yra stabilesnė kapitalo struktūra arba išsisukti iš sunkios finansinės padėties. Tačiau, kaip pamatysime vėliau, rekapitalizavimui yra keli tikslai.
Viena iš labiausiai paplitusių kapitalo formavimo formų yra įmonės kapitalo struktūros modifikavimas, perkeliant įsipareigojimus į nuosavą kapitalą. Tai yra skolų ar obligacijų keitimas į akcijas. Tai taip pat atliekama išleidžiant naujas akcijas arba papildomai išleidžiant skolas. Priešingo pavyzdžio pavyzdys galėtų būti privilegijuotų akcijų pašalinimas iš kapitalo ir jų prisiėmimas įsipareigojimu išleidžiant obligacijas.
Rekapitalizavimo tikslai
Pagrindiniai kapitalo atkūrimo tikslai:
- Įgyti stabilesnę kapitalo struktūrą.
- Pasiekite didesnį finansinį mokumą, kuris leidžia sumokėti skolas ir taip išeiti iš sudėtingos finansinės padėties.
- Apsaugokite nuo priešiško išorinės bendrovės bandymo perimti.
- Sumažinkite mokesčių mokėjimą. Daugumoje šalių palūkanų mokėjimai gali būti išskaičiuoti iš mokesčių deklaracijos, o dividendai - ne. Jei verslas keičia nuosavą kapitalą į skolas, tai gali sumažinti jūsų mokesčių sąskaitą.
- Nacionalizavimas. Šalis, kurioje gyvena bendrovė, įleidžia savo kapitalą išleisdama naujas akcijas.
- Pasiekti optimalų skolos ir nuosavo kapitalo derinį, kad būtų pasiektas likvidumas.
- Sukurkite akcininkų pasitraukimo strategiją (labai dažnai taikoma rizikos fondų įplaukoms ir pasitraukimams).
- Įgyti asmeninį ar verslo likvidumą. Savininkai gali išleisti naujas akcijas siekdami asmeninio likvidumo ar likvidumo savo verslui. Pavyzdžiui, pradėjęs verslą savininkas pasiekė labai didelę verslo vertę, tačiau neturi asmeninio kapitalo. Norėdami išleisti asmeninį likvidumą, galite išleisti naujas akcijas. Tokiu būdu dalį savo verslo vertės perkelsite į asmeninius turtus.
- Įmonėje, kurioje yra keli savininkai, kurių terminai ir tikslai yra skirtingi. Bendrovė gali būti rekapitalizuota, kad prisitaikytų prie jų.
Kitos kapitalo atkūrimo formos
Be įprastos formos, yra ir kitų rekapitalizavimo formų. Šios rekapitalizacijos formos yra šios:
- Svertinis rekapitalizavimas: Bendrovė išleidžia obligacijas, siekdama surinkti pinigų savo akcijoms įsigyti. Tai leidžia akcininkams išlaikyti įmonės kontrolę. Tai gali būti dabartinių akcininkų noras iš dalies pasitraukti iš investicijų, išvengti akcijų kainos kritimo, apsisaugoti nuo priešiško perėmimo pasiūlymo ar subalansuoti pozicijas holdingo įmonėje, be kitų galimybių.
- Sverto pirkimas:Tai trečiosios šalies inicijuota kapitalo didinimo priemonė. Šiuo atveju dabartiniai akcininkai draugiškai ar priešiškai perduoda kontrolę trečiajai šaliai.
Rekapitalizavimo pavyzdys
Pateikdami pavyzdį, mes maksimaliai supaprastinsime įmonę ir jos struktūrą.
- Įkuriama ASA įmonė, kurios įstatinis kapitalas yra 100 000 eurų, padalytas į 10 000 akcijų. Tai yra, kiekvienos akcijos nominali vertė yra 10 eurų
- Kitą mėnesį jis perka pramoninį sandėlį, kurio vertė 200 000 eurų. Už tai jis sumoka 100 000 eurų grynaisiais ir prisiima skolą su pardavėju už likusius 100 000 eurų.
| Aktyvus | 200.000 | Grynoji vertė | 100.000 |
|---|---|---|---|
| Pramoninis laivas | 200.000 | Socialinis kapitalas | 100.000 |
| Iždas | 0 | pasyvus | 100.000 |
| Komercinė skola | 100.000 |
Įsivaizduokime, kad po kurio laiko ASA įmonė negali pradėti verslo ir todėl negali sumokėti visko, ko ji yra skolinga. Tačiau jis mano, kad ateityje verslas gali veikti labai gerai. Jis įtikina laivo pardavėją, kad jo verslas bus labai klestintis, o pardavėjas sutinka skolą iškeisti į bendrovės akcijas.
Rekapitalizacijai atlikti bendrovė išleidžia naują 10 000 akcijų emisiją, kurios nominali vertė taip pat yra 10 eurų. Tuo metu įmonės skola yra padengta ir bendrovės struktūra pasiekia susitarimą, kuriuo ji pardavė laivą, kuriuo ji išleidžia 2000 naujos emisijos akcijų, taip pat vertų 10 eurų.
Po kapitalo atkūrimo bendrovės kapitalo struktūra yra tokia:
| Aktyvus | 200.000 | Grynoji vertė | 200.000 |
|---|---|---|---|
| Pramoninis laivas | 200.000 | Socialinis kapitalas | 200.000 |
| Iždas | 0 | pasyvus | 0 |
Matome, kaip po rekapitalizacijos pasikeitė įmonės kapitalas, padidėjo kapitalas ir sumažėjo įsipareigojimai. Tačiau turto struktūra vis tiek yra tokia pati.
