Ko galime tikėtis iš pasaulio ekonomikos 2018 m. Mes analizuojame didelius iššūkius, kurie mūsų laukia šiais naujaisiais metais.
Per pastaruosius metus matėme didelius pasaulio ekonomikos pokyčius, tokius kaip padidėjusi skola ar infliacijos grįžimas. Savo ruožtu visi šie reiškiniai atvėrė naują ekonomikos panoramą, kuri taip pat kelia naujų iššūkių šiems metams. Šiame straipsnyje mes analizuosime kiekvieną iš jų.
Naujas pinigų ciklas
Be abejo, didžiausias iššūkis, kurio laukia 2018 m. Pasaulio ekonomika, yra ribojantis pinigų politikos posūkis tiek JAV, tiek Europoje. Pirmuoju atveju svarbu nepamiršti, kad nors QE planai baigėsi labai seniai, Federalinis rezervas per tris 2017 metus tris kartus padidino palūkanų normas ir, atrodo, viskas rodo, kad tai tęs ir šiais metais, bent jau jei augimas, darbo vietų kūrimas ir infliacija. Senajame žemyne, priešingai, ECB jau paskelbė apie laukiamą siaurėjantis (laipsniškas QE atšaukimas), nors dar nėra priimtas sprendimas dėl galimo referencinių palūkanų normų padidėjimo. Nepaisant to, tai gali būti sunkiau, atsižvelgiant į skirtumus tarp šalių, kurios išlieka Europos Sąjungoje, ir dėl silpnos pagrindinės infliacijos.
Bet kokiu atveju didelis iššūkis, su kuriuo teks susidurti išsivysčiusioms ekonomikoms, yra išlaikyti jų augimo tempą ir darbo vietų kūrimą (be to, kad būtų išvengta grįžimo prie defliacijos, Europos atveju), nepaisant mažesnio pinigų stimulo. Tai neabejotinai bus išbandymas, patvirtinantis išieškojimo stiprumą, tačiau taip pat reikės normalizuoti pinigų rinką ir pažaboti skolų didėjimą.
Tai yra užtikrinti, kad atkūrimas būtų pastatytas ant tvirtų pamatų ir kad ateityje nebūtų kuriami burbuliukai
Mažesnė skola, mažesnis augimas?
Antrasis iššūkis yra tiesiogiai susijęs su pirmuoju, nes, kaip mes pakomentavome keletą eilučių aukščiau, akivaizdu, kad pinigų plėtros politika prisidėjo prie augimo skatinimo, tačiau laikui bėgant jos negalima palaikyti neribotą laiką. Priežastys yra įvairios, tačiau išsiskiria didžiulis kai kurių centrinių bankų balansų dydis (23% BVP Fed, 53% ECB, daugiau kaip 100% Japonijos Bankas), rizika, kad per lengvas finansavimas gali sudaryti naujus burbulus ir įsiskolinimo lygį, kurį pasiekė kai kurios šalys.
Todėl iššūkis bus sumažinti arba bent jau stabilizuoti skolos (ypač valstybės) apimtį nepakenkiant augimui ar užimtumui. Be to, savaime suprantama, kad investicijos gali sumažėti, iššūkis būtų užtikrinti, kad jos išliktų produktyviausiuose sektoriuose ir kad jos raida atitiktų natūralius subalansuotos pinigų rinkos parametrus, o ne dirbtinius centrinių bankų stimulus. Trumpai tariant, svarbu užtikrinti, kad pagrindinių pasaulio ekonomikų atsigavimas būtų pagrįstas tvirtais pagrindais ir kad ateityje nesusidarytų burbulų.
Naujas euro ir dolerio kursas
Trečias iššūkis taip pat yra susijęs su pinigų politikos pokyčiais, tačiau savo ruožtu yra susijęs su kitais veiksniais, tokiais kaip infliacija, prekybos santykiai ir fiskalinis konsolidavimas. Tai yra naujo pusiausvyros kurso tarp dviejų pagrindinių pasaulio valiutų - euro ir dolerio - suradimas. Per 2017 metus matėme tikrą Europos valiutos sąskrydį (kurį skatino geri Senojo žemyno augimo duomenys) tuo pačiu metu, kai jo Šiaurės Amerikos atitikmuo susilpnėjo dėl Donaldo Trumpo sunkumų vykdyti savo rinkimų pažadus. Lygiai taip pat suvaidino ir kiti veiksniai, pavyzdžiui, metų pradžioje rinkose dominavusios ilgos pozicijos dolerio atžvilgiu (su per didelio poveikio rizika) ir Mario Draghi pranešimai apie siaurėjantis rugsėjį.
Tačiau šie veiksniai gali nebeturėti tokios lemiamos įtakos, ir tiek Federalinis rezervas, tiek ECB, atrodo, jau pristatė savo planus naujiems metams. Tačiau norint suprasti euro ir dolerio kurso raidą, visada reikės atsižvelgti į tokius klausimus kaip Europos fiskalinis konsolidavimas, „Brexit“ derybos, D.Trumpo mokesčių reformos poveikis ir prekybos balansas abiejose Atlanto pusėse. kuris nenustojo keistis visus 2017 metus ir galėtų tai daryti toliau 2018 m.
Tęskite reformas
Būtent pagal naują sąrašą mes susiduriame su ketvirtuoju iššūkiu: reformomis. Nors praėjusiais metais jau matėme keletą žingsnių šia linkme, globalizacijos reiškinys gali priversti didinti konkurencingumą kai kuriose šalyse ir priversti kitas imtis ta pačia kryptimi vykdomų reformų, kad išlaikytų savo kvotas tiek rinkose, tiek rinkose. taip pat vidaus. Turbūt galime aiškiau pamatyti šį poreikį Europoje, atsižvelgiant į padidėjusį Kinijos ir JAV konkurencingumą.
Kita vertus, heterogeniškumas, būdingas Europos Sąjungai, yra dar viena priežastis, kodėl galime galvoti apie 2018-uosius, kurie atneš daugiau reformų, nes ne visos šalys šioje srityje padarė vienodą pažangą. Šiuo metu turime keletą pavyzdžių, tokių kaip Vokietija, Ispanija ir pastaraisiais mėnesiais Prancūzija, todėl gali būti, kad kitos valstybės narės paseks šiuo pavyzdžiu.
Kas nutiks „Brexit“?
Pagaliau dėl sunkių derybų dėl „Brexit“ 2018-ieji gali būti svarbūs metai ES ateičiai. Atsižvelgiant į tai, kad Jungtinės Karalystės pasitraukimas iš bendruomenės bloko numatytas 2019 m., Tikimasi, kad visus šiuos metus bus bandoma nustatyti proceso sąlygas ir abiejų šalių santykius ateityje. Savo ruožtu šių derybų raida gali turėti didelį poveikį Europos rinkoms, taigi tai yra vienas iš didžiausių šių metų ekonomikos iššūkių.
Išlaikyti augimą?
Apibendrindami galime pasakyti, kad 2018 metai žada būti naujų iššūkių metai pasaulio ekonomikai. Jei 2017 m. Mes matėme stabilumą, kuris atnešė augimą ir užimtumą, tikimės, kad šiais metais padėties pasikeitimas netrukdys mums tęsti tą pusę.