Išnagrinėję įvairiausias ekonomines krizes, kaip pirmąjį analizės žingsnį galime patvirtinti, kad didžiąją krizių dalį sukėlė ekonomikos burbulas ir dėl to recesija. Šiuos ekonominius burbulus sukėlė neracionali žmogaus psichologija, pavyzdžiui, grynas įsitikinimas, kad kainos (dėl burbulo kenčiančio gėrio) ir toliau augs.
Be to, ketiname gilintis į mintį, kad šie ekonominiai burbulai turi psichologinę priežastį. Burbulus lemia pergyvenusių žmonių euforija ir ambicijos, dėl kurių atitinkamo turto vertė pradeda kilti dėl paprastų spekuliacijų.
Ekonominiuose burbuluose daroma prielaida, kad neproporcingai didėjant vertei, ji ir toliau augs nepakitusi. Tai sukelia tai, kad visi nori pasinaudoti šiuo fiktyviu vertės padidėjimu, kylančiu visais atvejais kvailiausių teorija. Ši teorija apibendrinta šiame sakinyje:
Kol rasite kvailį, kuriam parduoti gėrį brangiau nei pirkote, jūs nebūsite kvailys.
Tačiau ateina laikas, kai turto vertė nebėra pagrįsta teorine verte arba bent jau verte, kurią būtų galima pagrįstai pagrįsti. Tuomet ekonomika pati reguliuoja tik finansinę ir fiktyvią vertės kainą, norėdama ją suderinti su savo tikrąja verte. Grąžinant jį į jo kilmę ir sukėlus stabdomą turto poveikį, kuris sukelia žiaurų kainų žlugimą, sunaikinant turtu pasitikėjusių žmonių turtus ir visą turtą.
Kvalifikavus psichologinį šio tipo ekonominės krizės aspektą, mes analizuosime, kodėl gimsta tokio tipo ekonominiai burbulai, kaip jie vystosi ir kaip leidžiama ir netgi įgyvendinama jų raida ir infliacija. Nes, kaip sakė Markas Twainas, „istorija nepasikartoja, bet rimuojasi“, tikėtina, kad ateityje vėl atsiras ekonominis burbulas.
Ekonominių burbulų kilmė
Ekonominiai burbulai gimsta ekonominio ar kultūrinio pakilimo laikotarpiais, pavyzdžiui, Pietų jūros burbule. „Burbuliuojantis“ turtas užima pagrindinę vietą ir tampa šio ekonomikos augimo simboliu. Atitinkamose analizuojamose krizėse tai būtų tulpė, Pietų jūrų ir Misisipės bendrovių akcijos, akcijų rinka per 29 katastrofą, internetiniai puslapiai „dot-com“ burbule ir namai dabartinės krizės metu . Visi jie yra kilę iš klestėjimo laikotarpio, dėl kurio augimo žmonės linkę manyti, kad kažkas keičiasi ir kad visada bus geriau.
Pavyzdžiui, prieš 2008 m. Finansų krizę garsus ekonomistas netgi pasakė, kad kapitalistinis verslo ciklų modelis baigėsi ir kad nuo šiol ekonomika visada augs. Šis nepaprastas pasitikėjimas ateitimi lemia tvirtą lažybą dėl geros žvaigždės, kuri ir lemia tą galingą augimą. Kadangi pradžioje laimi visi, gėrio vertė pradeda augti nesustodama, dar labiau padidindama norą į tai investuoti, taigi tai yra sniego gniūžtės procesas, sukeliantis įspūdingą tos prekės kainos kilimą, nes viskas, ko nori pasaulis investuoti daug kartų, neturėdamas žinių apie nagrinėjamą prekę ar sektorių.
Šiame burbulo išsiplėtimo taške kelio atgal praktiškai nebėra. Vėlesni ekonominiai burbulai prieš pasiekiant šį tašką yra tada, kai burbulas turėtų sustoti, arba jei mes esame investuotojas, pabėkite. Problema ta, kad šiuo metu labai sunku žinoti, ar turtas teisingai atspindi suteiktą ar pervertintą vertę.
Norėdami šiek tiek įsitaisyti, pasakytume, kad šis taškas būtų amžiaus pradžioje tulpių krizės metu, kai Anglijos vyriausybė suteikė daugiau nuolaidų Pietų jūrų bendrovei, imituodama Misisipės kompaniją, apie 1927 m. 29-osios avarija 1995–2000 metais „dot-com“ burbule ir tarp 2003–2006 m. dabartinės krizės metu. Čia yra daugybė interesų, kuriuos burbulas toliau plėtoja, šios srities ekspertai ir toliau uždirba pinigus, ir vyriausybės, tiesiogiai ar netiesiogiai įšvirkščiančios pinigus ir skatinančios burbulą, kad sukurtų didesnį augimo jausmą ir ekonominę bangą, o tada pakabintų medalį už tai, kad vedė šalį į sėkmę.
Tikrosios vertės ir „burbuliuojančios“ vertės skirtumai
Dabar, kai visos šios krizės praėjo ir mes galime jas išanalizuoti, mes esame minėtame taške ir žinome, kad tuo metu gėris yra pervertintas, bet vis tiek ne tik perkeliamas spekuliacijos, bet ir yra tvirtas turtas, palaikantis kainą ir paaiškina šio vertės padidėjimo priežastį.
Techniškai pagrįsta šio turto vertė (V.T.J.) yra tokia, kuri pati savaime yra verta bet kokio gėrimo, neatsižvelgiant į vertę, kurią sukuria pasiūlos ir paklausos santykis. Atsižvelgiant į prekės rūšį, apskaičiuojant techniškai pagrįstą vertę, bus vertinamos skirtingos to paties savybės. Taigi galite pamatyti, į kurias prekių V.T.J. būtų atsižvelgta skirtinguose ekonominiuose burbuluose:
- Tulpių krizė: Šiuo atveju vertė būtų panaši į skirtingų to meto dekoratyvinių gėlių kainą, galbūt šiek tiek didesnė, atsižvelgiant į ilgą šio augalo auginimo laikotarpį. V.T.J. jis taip pat galėtų padidėti, jei tulpėje būtų randamos nepaprastos savybės (netipinė spalva, forma ar kvapas).
- Pietų jūros burbulas: Mes esame prieš dvi kompanijas - Pietų jūrą ir Misisipę. Turtas, ant kurio atsirado šie spekuliaciniai burbulai, yra šių bendrovių akcijos, kurias iš pirmo žvilgsnio yra sunkiau įvertinti, nes jos priklauso nuo būsimos bendrovės vertės. Norėdami apskaičiuoti V.T.J. Šiandien naudojami įvairūs vertinimo metodai (FCF nuolaida, koeficientai, kartotiniai), tačiau galima užtikrinti, kad šioms įmonėms V.T.J. Tai gali būti tariama grynosios vertės buhalterinė vertė.
- Avarija 1929 m: Kaip ir ankstesniu atveju, vertintinas turtas yra to meto pramonės bendrovių akcijos. Šiuo atveju V.T.J. Jis taip pat gali būti vertinamas įvairiais metodais, pavyzdžiui, PER, kurio S&P sudarančių akcijų vidurkis buvo 32,6. Didesnis nei 25 PER santykis gali būti susijęs su dideliais ateities pajamų augimo lūkesčiais, arba įmonė patiria spekuliacinį finansinį burbulą ir kainos yra išpūstos.
- „Dot-com“ krizės: Šia proga turtas taip pat yra akcijos, tačiau jis turi savitumą. Ir tai yra tai, kad jei jau sunku įvertinti įmonę, kuri yra atsidavusi tradiciniams sektoriams, tokiems kaip komercija ar gamyba, tai dar sunkiau, kai kalbama apie elektronines ir interneto įmones. Kai kurios įmonės, kuriose nei investuotojas pats nesupranta ir nežino, kaip vertinti verslą, kuriuo užsiima šios įmonės. A V.T.J. tokio tipo įmonėse.
- Nekilnojamojo turto burbulas Ispanijoje: Šis atvejis yra paprastesnis, analizuojant tikslinę atitinkamo turto vertę. V.T.J. būstui suteikia daugybė kintamųjų, tokių kaip namo dydis, medžiagų kokybė, geografinė padėtis, statybos išlaidos ir kt. Būsto kainą taip pat galima būtų vertinti kaip dabartinę amžinojo nuomos vertę, kai šios nuomos dalis būtų mokama už nuomą ir pagal nerizikingą palūkanų normą.
Kai „burbuliuojančio“ turto vertė pradeda skirtis nuo vertės, kuri gali būti techniškai pagrįsta ir pradedama judėti spekuliacijos būdu, kaina pereina į didėjančios vertės sūkurį, kuriame burbulas pradeda greitai išsipūsti. yra negrįžtamas ir, sprogus tokiam burbului, kritimas nebus sklandus, iš tiesų, kuo ilgiau jis bus laikomas šioje situacijoje, tuo stipresnis bus sprogimas.
Pavyzdžiui, per dabartinę nekilnojamojo turto krizę 2005 m., Likus keleriems metams iki nekilnojamojo turto burbulo sprogimo, Ispanija pastatė tuos pačius namus kaip Prancūzija, Vokietija ir Italija kartu, tai yra, 46 mln. Gyventojų turinti šalis pastatė tuos pačius namus nei trys šalys, kuriose iš viso gyvena 200 milijonų gyventojų. Šiuo metu prekyba prekėmis neatitinka jokios logikos. Atrodo, kad tie, kurie neinvestuoja į gėrį, nėra labai protingi (eufemizmas). Prekių rinką šiuo metu nušluoja euforijos pirkimo srovė, dėl kurios jos švelnus nuosmukis tampa neįmanomas nepasiekus žiauraus krioklio.
Euforija, pavojingiausias taškas
Tai yra pavojingiausias momentas, kai, kaip ir visuose ekonominiuose burbuluose, didelė dalis gyventojų nutraukia darbą, kad atsiduotų burbuliuojančiam turto sektoriui. Auginkite tulpes, kurkite įmones, turinčias nuolaidų Pietų jūros burbule, tapkite biržos makleriu, kurkite tinklalapius ar tapkite nekilnojamojo turto vystytojais, atsižvelgiant į aplinkybes. Tai yra, ekonomika nustoja orientuotis į realią ekonomiką ir ją pradeda remti fiktyvią vertę turintis gėris, kurį lemia euforija ir spekuliacijos. Jei kada nors patirsite burbulą ir pradėsite matyti šiuos simptomus, mūsų patarimas yra bėgimas, bėgimas tiek, kiek galite, ir neatsigręžkite atgal.
Smalsus anekdotas apie 29-osios katastrofą pasakoja, kaip garsus brokeris, išvažiavęs iš Niujorko vertybinių popierių biržos pastato, Volstrite, važiavo automobiliu kalbėdamasis su savo vairuotoju, kai vairuotojas ėmė jam pasakyti visas perkamas akcijas, investavo į šį bei tą, tuo pačiu samprotaudamas tipiniais paaiškinimais, kad akcijų rinka yra sandoris, kad tai visada kils, ekonomika geriausia investuoti ir t. Kitą dieną po šio pokalbio su savo vairuotoju brokeris grįžo į savo darbą biržoje ir pardavė visas savo akcijas. Po kelių savaičių Volstryto akcijų rinkoje buvo juodasis ketvirtadienis, kur akcijų rinka smuko beveik 10%.
Kai esame šioje vietoje, įvyksta aukščiau paaiškinta kvailiausių teorija. Šiuo metu turite užmerkti akis ir uždengti ausis, kad burbulo sprogimas mums nepakenktų, nes jo sprogimas yra tik laiko klausimas.
Istorija kartojasi vėl ir vėl, nes ambicijos yra žmogaus prigimtyje. Neleisdami burbului pasibaigti, mes jau pradedame kalbėti apie tai, kuris dabar yra geriausias turtas, kurį reikia investuoti. Jei auksas būtų ne tas, auksas, sakytume, kad nuo šios krizės pradžios buvo nedidelis burbulas, nes jis veikė kaip saugus prieglobstis ir per kelerius metus padvigubėjo, netgi viršydamas platinos vertę.
Bankų vaidmuo ekonominiuose burbuluose
Pagrindinis vaidmuo, kurį finansų įstaigos paprastai vaidina ekonominėse krizėse, yra dėl to, kad jų suteikiamos paskolos dažnai nukreipiamos į „burbulinį“ turtą, todėl yra finansinis svertas, kuris labai prisideda prie patinimas turto kainos. Kai burbulų poveikis perduodamas realiajai ekonomikai, investuotojai ir nuo šių investuotojų priklausantys žmonės bankrutuoja, o šie savo ruožtu negali patenkinti paskolų bankuose, dėl kurių atsiranda įsipareigojimų nevykdymas, dėl kurio bankai gali patirti nuostolių ar net bankrutuoti.
Jei tarp gyventojų pasirodys gandai, kad bankai gali žlugti, ištiks didžiulė neurozė ir žmonės eis į bankus atsiimti pinigų, įgyvendindami savo baimes ir taip sustiprindami krizės padarinius, nes daugelis žmonių priklauso nuo bankų .
Trijose iš analizuotų krizių finansų įmonės vaidino gana svarbų vaidmenį, kurį mes analizuosime:
- Finansų sektorius buvo vienas iš vėlesnės krizės priežasčių, tarp bankų žmonėms suteiktų paskolų tiesiog spekuliuoti akcijų rinkoje, kurių nebuvo galima grąžinti, ir indėlių atsiėmimo dėl baimė juos prarasti, 1929 m. žlugo keturiasdešimt bankų, 1931 m. jų buvo du tūkstančiai. Be to, bankai negali susigrąžinti ilgalaikių investicijų į pramonę. Banko žlugimas paralyžiavo investicijas, kurių gamybą smarkiai sumažino iki pusės, o duris uždarė maždaug šimtas tūkstančių įmonių. Jie taip pat atliko aktyvų vaidmenį bandydami vėl pakelti vertybinių popierių rinką, pirkdami didelius akcijų paketus, viršijančius jos kainą.
- „Dot-com“ krizės metu JAV centrinis bankas (Federalinis rezervas) nusprendė vykdyti ekspansyvią gausių ir pigių pinigų pinigų politiką, siekdamas atgaivinti ekonomiką. Reaktyvinimas buvo atliktas sumažinus palūkanų normas iki žemiausių pastarųjų dešimtmečių. Šis gudrus žingsnis buvo viena iš nekilnojamojo turto burbulo ir dabartinės krizės priežasčių.
- Nekilnojamojo turto burbule nuo pat jo atsiradimo JAV bankai buvo pagrindinės jo priežastys. Kaip gerai žinome, burbulas, sukurtas aplink namus, iš dalies atsirado, nes bankai lengvai paskolino pinigus už hipoteką, nes namus buvo galima įsigyti kaip užstatą, kurio kaina niekada nesumažėtų. Jiems taip pat skiriami sukūrimo fondai (MBS) ir sudėtingas turtas, dėl kurio buvo sunku aptikti toksišką turtą ir padidėjo netikrumas rinkose.
Ekonominių burbulų išvada
Šiuo metu mums pavyko patikrinti, ar šie ekonominiai burbulai atsiranda pakartotinai, kiekvieną kartą per trumpesnį laiką. Nors istoriškai krizės kartais paveikė kai kurias šalis ar teritorijas, naujų informacinių ir ryšių technologijų plėtra ir ekonomikos globalizacija taip pat paskatino krizių globalizaciją.
Šiandieniniame pasaulyje finansų rinkų tarpusavio ryšys, galimybė investuoti į bet kurį planetos sektorių ir šalį sukelia burbulus ar krizes, atsirandančias svarbiausiose pasaulio ekonomikose, tokiose kaip JAV, Europos Sąjunga, Kinija ir kylančios ekonomikos šalys. sukelti visiems žmonėms tiesioginį užkrečiamą rezultatą.
Analizė, kaip šie ekonominiai burbulai susidarė per visą žmonijos finansinę istoriją, taip pat jau patirtų krizių tyrimas turėtų padėti mums ateityje numatyti jų susidarymą ir neleisti jiems sukelti realių krizių; sunki užduotis. Žmogus, turintis naujovišką ir spekuliacinį polinkį, galės sugalvoti naujas prielaidas, kurios dėl savo naujumo iškraipys sukauptą patirtį ir sukurs naujus ekonominius burbulus.