Emisija su nuolaida yra būdas pasiūlyti finansinių skolos vertybinių popierių rinkai. Jai būdingas periodinių įmokų nemokėjimas, tačiau kreditoriui numatyta viena išmoka.
Taikant šią metodiką, kreditas išduodamas pagal par. Kitaip tariant, fiksuotų pajamų priemonės kaina yra mažesnė nei įmonės paskirtas vertinimas (nominali vertė).
Pasibaigus galiojimo laikui, skolintojas gaus kompensaciją, didesnę už kainą, kurią sumokėjo (paprastai tai sutampa su nominalia verte). Pavyzdžiui, jūs perkate už 80, o jūs gaunate 100.
Ši procedūra daugiausia naudojama iždo vekseliuose, kurie yra viešojo sektoriaus skolos priemonės, ir įmonių vekseliuose. Pavyzdžiui, Ispanijos valstybė turi tokią finansavimo formą.
Nuolaidų išleidimo formulė
Nuolaidos išleidimo formulė yra:
Kur:
- IR: Išmokėta ir investuota suma.
- N: Nominali vertė.
- Aš: Metinė diskonto palūkanų norma, išreikšta procentais
- n: Dienų skaičius nuo įsigijimo iki galiojimo pabaigos datos
Arba formulę taip pat galėtume išreikšti taip:
Kitas būdas suprasti diskontuotą emisiją
Kitas būdas suprasti emisiją su nuolaida yra tai, kad tai yra finansavimo rūšis, kai palūkanų mokėjimas kaupiamas per vieną išmoką.
Taigi emitentas nevykdo tokios amortizacijos, kokią paprastai siūlo obligacijos. Kitaip tariant, finansinės išlaidos nėra mokamos laikui bėgant, taip pat negrąžinama paskolos pagrindinė dalis pasibaigus įsiskolinimo laikotarpiui.
Taip pat verta paaiškinti, koks skolintojo pelningumas yra nuolaidų emisijoje. Tai gaunama iš įsigijimo kainos ir gautų suėjus terminui skirtumo.
Taigi, kaip matome, vienas pagrindinių šios rūšies finansavimo pranašumų yra paprastumas skaičiuojant. Tai, skirtingai nei tada, kai mokami kuponai.
Išleidimo su nuolaida pavyzdys
Tarkime, vyriausybė išleidžia iždo vekselius su nuolaida, kai nominali vertė yra 10 000 USD. Metinė palūkanų norma yra 5%, o įsiskolinimo terminas - 90 dienų.
Taikydami formulę galime rasti emisijos sumą:
10.000*(1-(90*5)/36500)=9.876,71
Tai yra, mes sumokėsime 9 876,71 USD, o jie grąžins mums 10 000 USD. Mūsų pelnas bus 123,29 USD. Tai yra maždaug 1,25%. Bet ar pelningumas nebuvo 5%? Iš tiesų, bet kai praeina 90 dienų, tai yra maždaug ketvirtadalis. Tai yra 5% tarp keturių lygių dalių yra 1,25%.