„Brady“ obligacija yra besivystančių šalių išleista priemonė, skirta restruktūrizuoti savo skolas užsienio komerciniuose bankuose. Tokiu būdu vyriausybės gali lengviau grąžinti gautas paskolas ilgą laiką, pavyzdžiui, trisdešimt metų.
Šios obligacijos gimė kaip dalis Brady plano, kurį 1989 m. Pasiūlė tuometinis JAV iždo sekretorius Nicholas Brady. Jo projektu buvo siekiama išvengti masinio mokėjimų nutraukimo Šiaurės Amerikos finansų subjektams.
„Brady“ ryšio sukūrimas
„Brady“ obligacijos buvo sukurtos Lotynų Amerikos skolų krizės sąlygomis. Šis epizodas, prasidėjęs devintojo dešimtmečio pradžioje, pasižymėjo tokių šalių kaip Brazilija, Argentina ir Meksika vyriausybių nesugebėjimu susitvarkyti su išorės kreditais.
Lotynų Amerikos skolų krizę sukėlė žaliavų kritimas. Taigi besivystančių šalių pajamos, kurios daugiausia priklausė nuo jų gamtos išteklių pardavimo, sumažėjo.
Apibendrinant galima teigti, kad dėl žaliavų sumažėjimo tautoms, kurios 1960–1970 m. Buvo pasiskolinusios dideles paskolas, kilo problemų. Tais bumo dešimtmečiais daugelis besiformuojančios ekonomikos šalių įsigijo finansavimą, kad galėtų investuoti, pavyzdžiui, į infrastruktūros projektus.
Brady premijos funkcijos
Tarp Brady obligacijų savybių yra:
- Ją palaikė Tarptautinis valiutos fondas (TVF) ir Pasaulio bankas.
- Norėdamos priimti „Brady“ obligaciją kaip mokėjimo priemonę, skolininkės turėjo laikytis Vašingtono konsensuso gairių. Tai apėmė makroekonominį stabilizavimą, prekybos liberalizavimą, investicijų palengvinimą ir valstybės dydžio mažinimą privatizavimo būdu.
- Iš to, kas išdėstyta, galime daryti išvadą, kad obligacijos buvo tik dalis plano, kuriam reikėjo ekonominių reformų, kad ateityje būtų užtikrintas užsienio skolos mokėjimas.
- Terminai ilgi. Jie gali pasiekti iki trisdešimt metų.
Meksika buvo pirmoji šalis, prisijungusi prie Brady plano. Susitarimu jis galėjo pratęsti 42 milijonų JAV dolerių mokėjimą beveik trisdešimt metų. Actekų tauta kaip įkaitą Federalinėje rezervų sistemoje (FED) įnešė 3,5 mlrd. USD, lygiavertę 18 mėnesių palūkanoms, kurias sukėlė obligacijos. Šie dokumentai buvo sumokėti 2003 m., Nes paskola buvo sumokėta iš anksto.
Be Meksikos, kitos šalys, kurios laikėsi Brady plano, buvo Kosta Rika, Venesuela, Urugvajus, Argentina ar Peru. Juos išleido net kai kurios tautos už Lotynų Amerikos ribų, Azijoje, Afrikoje ir Rytų Europoje.
Brady obligacijų tipai
Tarp „Brady“ obligacijų rūšių išsiskiria:
- Premija nominalia: Banko skola visa nominalia verte keičiama į fiksuotų pajamų obligacijas, nustatant žemesnę nei rinkos palūkanų normą. Be to, skolininkė šalis turi pasiūlyti garantiją, lygią 12-18 mėnesių sukauptoms palūkanoms. Toks užstatas paprastai pervedamas į grynųjų pinigų sąskaitą FED, iš kurios paprastai investuojamas į JAV iždo obligacijas.
- Premija pagal par: Popieriaus emisijos arba kotiravimo kaina yra mažesnė už nominalią vertę. Garantijos yra tokios pačios kaip ir ankstesniu atveju. Tačiau šia galimybe paskola keičiama į obligaciją su kintamaisiais kuponais, o ne su fiksuota grąža.
- Naujų pinigų obligacijos: Paprastai jos yra kintamos pajamos, trumpalaikės ir neužtikrintos.
- Sumažintų palūkanų obligacijos (FLIRB): Šalies banko skola keičiama į vidutinės trukmės obligacijas. Susitarta dėl palūkanų normos, kuri iš pradžių yra mažesnė už rinką, bet vėliau padidėja per sutartą laikotarpį. Praėjus šiam laikotarpiui, veikia kintanti palūkanų norma.
- C obligacijos arba delspinigių kapitalizavimas: Palūkanos skaičiuojamos ne tik už paskolos pagrindinę sumą, bet ir už dalį ankstesniais laikotarpiais susidariusių palūkanų. Tai yra, naudojama sudėtinė palūkanų norma. Šios metodikos laikėsi Brazilija, Argentina ir Ekvadoras.