Trumpas pasirinkimo sandoris yra tas, kai pardavėjas neturi atitinkamo pagrindinio turto.
Pvz., Tarkime, kad investuotojas Miguel Miranda išleidžia pirkimo-pardavimo galimybę bendrovės AZ akcijoms. Minėtą išvestinę priemonę, kurios terminas yra 60 dienų, įsigyja Cristina Cillóniz.
Įsivaizduokime, kad po sutarto laikotarpio pirkėja naudojasi savo teise. Jei klausimas buvo atskleistas, p. Miranda turi eiti į vertybinių popierių rinką, norėdamas įsigyti bendrovės AZ titulus ir tokiu būdu sugebėti juos perduoti poniai Cillóniz.
Priešingu atveju, jei operacija būtų padengta, emitentas savo portfelyje jau turėtų bendrovės AZ akcijų. Tai, nors nėra tikro, kad jis bus parduotas pasirinkimo sandorio savininkui.
Reikėtų pažymėti, kad tokio tipo neuždengtos problemos pateikiamos skambučių parinktims. Pardavimo pasirinkimo sandorių atveju emitentui nereikia iš anksto pirkti jokio pagrindinio turto. Taip yra todėl, kad jis neparduos, bet pirks, jei darinio savininkas pasinaudos savo teise.
Trumpo skambučio pasirinkimo scenarijai
Yra keletas scenarijų, susijusių su trumpo pirkimo pasirinkimo suteikimu. Pardavėjas lažinasi, kad pagrindinio turto kaina rinkoje bus mažesnė nei sutarta sutarties laikotarpio pabaigoje. Jei taip, išvestinės finansinės priemonės savininkas nepasinaudos savo pirkimo teise, o emitentas uždirbs gautą premiją.
Priešingai, jei turto kaina pakyla virš sutartos kainos, pirkėjas pasinaudos savo teise. Tada vykdydamas savo įsipareigojimą emitentas turės įsigyti pagrindinį turtą.
Apibendrinant galima teigti, kad emitentui maksimalus pelnas už pardavimo opcioną yra priemoka, o nuostoliai gali būti labai dideli. Kuo didesnė pagrindinio turto kaina, tuo neigiamas rezultatas bus.
Mes galime paaiškinti aukščiau pateiktą pavyzdį. Tarkime, kad investuotojas išleidžia trijų mėnesių pirkimo – pardavimo dešimčiai bendrovės „XY“ akcijų pasirinkimo sandorį, sutikdamas su 20 USD už akciją kaina. Gauta priemoka yra 50 USD.
Praėjus devyniasdešimt dienų, jei akcijų kaina yra 18 JAV dolerių, finansinės išvestinės finansinės priemonės savininkas nepasinaudos savo teise, nes jis gali įsigyti pagrindinį turtą mažesne kaina biržoje. Taigi emitento pelnas yra 50 JAV dolerių premija.
Kita vertus, jei bendrovės XY akcijų kaina pakils iki 26 USD, pirkėjas pasinaudos savo teise. Todėl emitentas turi įsigyti dešimt vertybinių popierių už 260 USD (26 x 10). Norėdami apskaičiuoti grynąjį nuostolį, iš šių išlaidų turime atimti įmoką:
(200 x 26) -50 = 260 - 50 = 210 USD
Norėdami būti aiškesni, kai išvestinės finansinės priemonės pirkėjas naudojasi savo teise, galite perskaityti mūsų straipsnį apie pasirinkimo sandorio įgyvendinimą.