2016 metai pasižymėjo ekonominiais pokyčiais, tačiau kas mūsų laukia šiais naujaisiais metais? Mes analizuojame penkis didelius pasaulio ekonomikos iššūkius 2017 m.
Skola: problema, kuri lieka neišspręsta
Nuo 2008 m. Viena iš savybių, apibūdinančių pasaulio ekonomikos raidą, yra skolos augimas. Pagrindinė priežastis yra stiprus krizės poveikis ekonomikai ir bendras įsitikinimas, kad valdžios institucijos turėtų imtis veiksmų šiuo klausimu.
Fiskalinės ekspansijos politikos nesėkmė privertė griebtis pinigų politikos, kaip gali būti kitaip. Taip nutiko daugiausia JAV, Europoje ir Japonijoje centriniai bankai statė ryžtingai už padidinti piniginę bazę atgaivinti augimą.
Tiesa ta, kad ši politika vaidino lemiamą vaidmenį atsigaunant, tačiau taip pat prisidėjo kuriant itin svarbią problemą: skolos augimą. Natūralu, kad dėl didesnių finansinių galimybių padidėjo įsipareigojimai (arba skolinant privatiems investuotojams, arba perkant skolas tiesiogiai iš centrinių bankų), be to, palūkanų normos yra minimalios jie gali neatspindėti realios parduodamo turto rizikos. Kitaip tariant, pernelyg agresyvi pinigų plėtra, užliejusi likvidumo rinkas, gali dirbtinai sumažinti palūkanų normas ir iškreipti investicijų grąžos ir rizikos santykį, nukreipdama išteklius į neefektyvius sektorius. Aiškus pavyzdys yra ES viešieji finansai: dėl ECB įsigytų valstybės skolų vyriausybės turi mažiau paskatų riboti viešąsias išlaidas, nes jų fiskalinis neatsakingumas neturės įtakos jų finansavimo sąnaudoms.
Dėl to, kad ECB įsigijo valstybės skolą, vyriausybės turi mažiau paskatų riboti viešąsias išlaidas, nes jų fiskalinis neatsakingumas neturės įtakos jų finansavimo sąnaudoms.
Tiesa, kai kuriose pernelyg įsiskolinusiose šalyse (pavyzdžiui, Ispanijoje ar Airijoje) privatusis sektorius atliko a sunkus skolų mažinimo procesas, bet neatrodo, kad viešasis sektorius būtų padaręs tą patį. Tiesą sakant, valstybės skola euro zonoje padidėjo nuo 64,9% BVP 2007 m. Iki 91,4% 2016 m. (Tai reiškia, kad vidutinis metinis padidėjimas yra 2,65%), o vidutinis metinis ekonomikos augimas yra tik 0,6%. Tai reiškia, kad reikia įdiegti dabartinį ekonomikos modelį 4,42 euro valstybės skolos už kiekvieną sukurtą BVP eurą. Šiuo metu tai sustiprino atsigavimą, tačiau ilgainiui tai sunku išlaikyti modelį, kurį galbūt reikėtų iš naujo apgalvoti.
Infliacija grįžta
Paskutiniai 2016 m. Mėnesiai, be kita ko, pasižymėjo nežymiu infliacijos atsigavimu po kelerių metų defliacijos grėsmės. Šia prasme gali būti didelis iššūkis pasaulio ekonomikai išlaikyti kainų padidėjimą nepakenkiančiu lygiu augimui ir pasinaudoti ciklo pokyčiu konsoliduoti atkūrimą. Pavyzdžiui, Jungtinėse Valstijose galima numatyti, kad valdžios institucijos gali susidurti su problema taikydamos šiek tiek griežtesnę pinigų politiką, nes jos ekonomika artėja prie visiško užimtumo, tačiau kas nutiks Europai, kuri vis dar neatsigavo po krizės ir priklausoma stimulai iš ECB?
Infliacijos grįžimas gali turėti daugybę padarinių, pradedant energijos rinka ir baigiant piliečių perkamąja galia. Todėl tikimasi, kad 2017 m. Bus imtasi tokių priemonių kaip energetikos modelių reforma ar nauji atlyginimų peržiūros procesai.
Gamybos modelio pokyčiai
Daugelis pokyčių, įvykusių 2016 m., Taip pat numato a gamybos modelio reforma daugelyje šalių. Pavyzdžiui, JAV D.Trumpo protekcionistinis posūkis į Azijos konkurenciją gali paskatinti didesnį vidaus pramonės vaidmenį. Kažkas panašaus gali atsitikti Jungtinėje Karalystėje, jei Europos importą pradės keisti britų pagaminti produktai, tačiau tai priklausys ir nuo kitų veiksnių, pavyzdžiui, svaro kainos stabilizavimo.
Kita vertus, šalys, kurios pasirinko devalvaciją (vidaus ar išorės), kad jų eksportas būtų konkurencingesnis infliacijai grįžus, ir jie turėtų atsižvelgti į modelio pasikeitimą, kuris leistų jiems konkuruoti per pridėtinę vertę, o ne toliau tai daryti kainomis. Visa tai pasaulinėje aplinkoje, kur darbo skaitmeninimas ir robotizavimas auga, reiškinys, vienaip ar kitaip veikiantis visas pasaulio ekonomikas.
Centrinio banko išsekimas ir pinigų ciklo kaita
Kaip minėta pirmiau, pagrindinės pasaulio ekonomikos pasirinko pinigų plėtrą. Vienas iš daugelio šios priemonės padarinių yra balansų sustorėjimas centrinių bankų, taip pat a kokybės pablogėjimas jų. Šia prasme vos per ketverius metus Japonijos centrinis bankas patrigubino savo finansinius įsipareigojimus, o ECB balanse yra nemaža valstybės skolos iš šalių, turinčių rimtų fiskalinio deficito problemų, suma.
Kita vertus, palūkanų normų padidėjimas Jungtinėse Valstijose (nors Europoje jos išlieka žemos) gali padaryti centrinių bankų iššūkį 2017 m. Dar sudėtingesnį, nes jie turės veikti pagal skirtingi pinigų ciklai.
Pertvarkyti tarptautinius prekybos tinklus
2016 m. Įvyko dideli politiniai įvykiai, kurie daro tiesioginį poveikį ekonomikai. Viena aiškiausių pasekmių yra prekybos politikos krypties pasikeitimas: tai yra regioninių ekonominės integracijos projektų atsisakymas (pvz., „Brexit“ ES ar NAFTA pertvarkymas JAV) ir naujo modelio, pagrįsto dvišalių susitarimų tinklas. Susidūrusios su nesugebėjimu sukurti didelių laisvosios prekybos zonų (tokių kaip Ramiojo vandenyno susitarimas ar TTIP), šalys dabar susiduria su iššūkiu iš naujo apibrėžti, kaip jos nori bendrauti su likusiu pasauliu.
Taip pat reikia atsižvelgti į kitus veiksnius, tokius kaip kylančių šalių vaidmuo pasaulio ekonomikoje, naftos kainos raida ir įvairi geopolitinė rizika. Visi jie padidina kraštovaizdžio sudėtingumą, tačiau jie padaro mus išvadą: kaip 2016 m. Pasirodė esąs didelių pokyčių metai, 2017 m. Žada būti didelių iššūkių metai.
