LTRO reiškia Ilgalaikės refinansavimo operacijos kas išvertus į ispanų kalbą reiškia ilgalaikes refinansavimo operacijas. Kaip rodo jo akronimas, LTRO yra finansavimo metodas, pasižymintis tuo, kad centriniai bankai skolina pinigus kitiems finansiniams subjektams už labai mažas palūkanas.
Mes kalbame apie ilgalaikį refinansavimą, nes iš esmės centrinis bankas finansuoja (arba refinansuoja, jei tai vyksta antrą ar vėlesnį kartą) atitinkamą finansų įstaigą, ir šis finansavimas ilgainiui turės būti grąžintas centriniam bankui. (tai yra daugiau nei vieneri metai). LTRO metodus Europos centrinis bankas plačiai taikė 2008 m. Prasidėjusios ekonominės-finansinės krizės metu.
LTRO motyvacija Kodėl buvo sukurta LTRO programa?
LTRO programos siūlomas finansavimas yra vienas iš sprendimų, kuriuos centriniai bankai turi ekonomikos nuosmukio situacijoje. Ekonominė krizė gali sukelti valstybės finansų sistemos žlugimą, jei tos šalies bankai labai sutampa. Tokiu atveju bankai turės daug sunkumų finansuodami save rinkoje, nes jie pareikalaus labai didelių palūkanų normų (dėl jos keliamo netikrumo). Tai gali lemti tai, kad bankai negali mokėti paskolų privatiems agentams (tai yra, jie negali suteikti paskolų), o kai kurie gali net žlugti.
Siekdami išvengti tokios padėties, centriniai bankai, naudodamiesi LTRO programa, skolina pinigus bankams už žemą palūkanų normą; mažiau, nei jie galėtų gauti rinkoje. Tokiu būdu finansų įstaigos dabar gali suteikti paskolas kitiems privatiems agentams ir išvengti finansų sistemos žlugimo.
LTRO nėra vienintelis būdas, kurį centriniai bankai turi kovoti su nuosmukiu. Kita labai paplitusi programa yra valstybės skolos pirkimas. Skirtumas nuo LTRO yra tas, kad perkant valstybės skolą centrinis bankas tiesiogiai įgyja šalies skolą, o LTRO skolina pinigus finansiniams subjektams, kad jie galėtų juos perskirstyti tarp visuomenės.
LTRO kritika
LTRO programos nebuvo kritikos. Kaip ką tik minėjome, pagrindinis šios programos tikslas yra finansinėms institucijoms suteikti paskolas privatiems agentams dėl centrinio banko suteiktų mažų palūkanų finansavimo. Tačiau kritikuojama tai, kad daugelis finansinių institucijų gauna šį finansavimą už mažas palūkanas, tačiau paskui nesuteikia paskolų privatiems agentams. Tokiu būdu jie pasinaudoja centrinio banko finansavimu, kad gautų pigius pinigus, vėliau jų neišdalinę.
Vienas iš siūlomų sprendimų yra tas, kad galimybė gauti šį finansavimą priklauso nuo vėlesnio paskolų suteikimo. Tai yra priversti finansų įstaigą grąžinti gautą sumą, jei ji finansuojama per LTRO programą ir neteikia paskolų.
